欧洲主权债务危机的原因分析(二)

    从统计数字可以看出，2009年，“欧洲五国”财政赤字占GDP均处于高位。“2009年希腊的财政赤字是GDP的137；葡萄牙是9.3；爱尔兰是11.8；西班牙是11.4；意大利5.31。在欧盟16个国家中，已有13个国家的财政赤字是‘超标’的”。而财政赤字的增加，使得这些国家的信用水平降低。

    （三）欧洲主权债务危机的影响分析

    很显然，主权债务危机比起个人债务危机，影响和危害要大得多，后果要严重得多。这是因为主权债务危机的影响是全局性的、宏观性的、系统性的。其影响不仅是对一个国家的经济造成损失，而且还会在社会和政治方面造成很恶劣的影响。因此主权债务危机如不能及时化解，将会导致国家破产。更有甚者，主权债务危机不仅是影响一个国家，还有可能是一个地区，甚至是全球。就是说，主权债务危机会产生连锁反应，会危及多个国家或地区。如产生于希腊的主权债务危机，就影响和波及到南欧甚至整个欧洲，对世界经济也产生了严重影响。这就是为什么主权债务危机一爆发就立刻震惊了世界，更引起了人们的警觉和高度关注的原因。

    此次发生于希腊的主权债务危机，就生产了连锁反应，并引发银行业的危机。“在欧洲内部，由于欧洲等国主要是其他国家主权债务的债权国，希腊等国债务危机的显现直接暴露了各国银行输出资本的风险，给本身受房贷泡沫破裂和经济萎靡影响而处于困境的银行业再次蒙上了阴影。”“而欧洲国家在2010年必须筹集1.6万亿欧元资金，这将有可能对欧洲银行的再融资带来负面冲击，当政府发债量达到空前水平并冲击己经饱和的债券市场时，这些银行不得不推迟偿还借款，陷入融资困难”

    应该说，由希腊主权危机产生的影响正在显现，有些影响是直接的，有些则是间接的、潜在的；有些是短期的，有些则是长期的。有人认为，发生主权债务危机的欧洲国家均为世界经济小国，不足以引起世界经济的巨变。但这一观点忽视了主权债务危机的连锁反应以及对各个领域甚至政治领域的影响。

    二、欧洲主权债务危机的原因分析

    为什么自2009年以来，主权债务危机不是发生在经济相对落后的发展中国家，反而是发生在经济相对先进、富裕程度相对较高的欧洲国家?这不能不引发人们的高度关注和思考。笔者认为这是一个复杂的问题，是多因一果。主要从以下三个方面探讨和论述欧洲五国主权债务发生的原因:

    （一）主权债务危机国家自身的原因

    1.福利过度论

    主权债务危机为什么首先发生在福利主义盛行，最先建立福利制度的欧洲，是有一定的原因的。众所周知，欧洲是福利制度的故乡，欧洲有很强的社会福利和社会保障的传统。福利制度在为欧洲人带来了稳定、舒适、高质量生活的同时，也产生了新的问题。“冰冻三尺，非一日之寒”。大量研究已经表明和证实了高福利、高工资对经济增长的负面作用。此次发生的“欧洲五国”主权债务危机不过是欧洲长期的高福利、高工资政策所造成危害的一个大暴露而已。欧洲民众已经对这种高福利制度形成了某种依赖，一些国家政府每次尝试对现有的福利制度进行改革，往往遭到民众的激烈反抗。而同为欧洲国家，勤奋节俭的德国却未遭受主权债务危机的困扰，而侈靡成风的南欧却遭受了主权债务危机的打击，这本身能说明很多问题。

    2.经济泡沫论

    如果说希腊的主权债务危机主要与其福利政策有关，那么爱尔兰的主权债务危机则与该国房地产业的泡沫有关。从1995年，到后来的十几年间，爱尔兰房价上涨了3-4倍。房市“井喷”的背后是银行毫无顾忌的信贷供给。由于当时欧洲央行维持着极低的利率水平，爱尔兰各大银行纷纷从欧行借出大量资金并转而全部用于向国内房地产商的贷款业务。”但美国由于次贷危机引发的金融危机使得爱尔兰房地产价格骤降，房地产开发商失去了还款能力，出现了巨额的亏损。本来这还是一起商业银行的一种过度贷款引起的银行业自身的亏损，但爱尔兰政府为了解除银行的亏损状态，为该国的银行进行了“地毯式”财政注资。但政府的“慷慨的”注资并未改变该国银行的亏损状况，反而需要更多的财政资金的注入，从而引起主权债务危机的爆发。

    3.经济迟滞论

    发生主权债务危机的“欧洲五国”较之其他欧洲国家来说经济发展较为迟滞，使得这些国家财政收入增长缓慢。一方面是财政收入增长缓慢，一方面是政府支出过度，由此“欧洲五国”发生财政赤字就不足为奇了。这些国家普遍在经济结构上存在缺陷。如希腊从经济结构来说，主要产业为农业、旅游业和海运业，而工业产业尤其是制造业较为落后，严重依赖进口。而出口则以农产品和初级产品为主，缺乏高附加值的技术密集型产品。这种单一的经济结构导致希腊经济极易受外部环境的冲击影响。”

    4.管理落后论

    管理落后表现在:第一，税收管理出现漏洞，偷逃税现象严重。财政支出超支，而税收由于偷税、漏税行为严重而大量减少，由此导致财政收支不平衡引发财政出现大量赤字。第二，政府的公务员队伍过于庞大，而巨量公务员队伍需要大量的财政支出来供养。第三，不当的刺激政策。2001年起欧盟的许多成员国纷纷增加政府开支和大规模减税，以刺激消费和投资。结果，在2010年的第一个季度，葡萄牙的财政赤字率就达到了GOP的4.1%，超过《马斯特里赫特条约》所规定3%的“警戒线”。这样，由于政府管理落后，使得本来应收的税收不能征收到位，本来应精简的公务员不能得以精简，以及不当的刺激政策，这三者共同作用的结果，就是政府的财政赤字不断增加，最后导致“欧洲五国”主权债务危机爆发。

    （二）来自欧盟的原因

    1.欧盟内部货币政策和财政政策的不统一

    根据欧盟于1991年签署的《马斯特里赫特条约》，欧盟只对欧洲的货币政策进行了统一，但未对财政政策进行统一，即规定欧盟国家都没有货币政策权，但具有财政政策权，这就使各个国家拥有自己的征税权和订价权。这一规定使各国通过财政政策刺激经济增长的作用骤然增大，但由于对财政赤字缺乏有效约束，各国自然会实行赤字财政政策，由此导致国家财政赤字不断增大，进而引发通货膨胀。由此使得财政赤字不断增加，财政赤字在GOP中所占比例过高，导致主权债务危机爆发。

    另外，实行财政赤字有一定的道德风险，即实行财政赤字的国家不必为自己的财政赤字行为承担任何责任，责任由其他人承担，这种道德风险是导致欧盟一些国家屡屡发生巨额财政赤字的原因之一。

    2.欧盟内部各国经济结构的不平衡

    在欧盟，经济的发展水平极不平衡，大致分为两个基本区域，即核心区国家和附属区国家。前者如法国和德国，后者如希腊、西班牙、葡萄牙等国。这两类国家在经济发展上有很大差异，经济发展水平极不平衡。

    核心区国家劳动生产率高，储蓄率高，资金充裕，而附属区国家长期以来由于劳动生产率较低，但劳动成本却增长较快而出口受阻。由此，欧洲形成了两个各具特色的基本经济实体，核心区域国家出口大于进口成为顺差国，而附属区国家却进口大于出口成为逆差国。还有，经济的下滑和不景气，使附属区国家需要大量资金，而核心区国家拥有大量剩余资金需要寻找出路，这就使得附属区国家向核心区国家大举借债。例如德国和法国银行持有希腊、葡萄牙90%的外债，债务难以偿还的风险加大。此次欧洲出现的主权债务危机，就发生在附属区国家。

    3.制度建设的滞后

    有的学者认为“欧洲五国”的主权债务危机是制度建设的滞后的表现。

    表现在:一是财政制度建设滞后。因为欧元区是货币联盟，而非财政联盟。有欧洲银行，但没有统一的“欧洲财政部”这种体制缺乏对区内成员的财政监督和干预。二是产权制度滞后。如希腊主权债务危机发生之后，在是否救助、如何救助的问题上，欧盟的成员国如法国、德国产生了分歧，法国同意救助，而德国的民众不同意救助。如果欧盟设立有“欧洲货币基金组织”，其组织具有类似于国际货币基金组织的干预权，明确救助者和被救助者之间有关权利、责任、利益、补偿等具体规定，就不会坐失对希腊等国实施救助的良机。 

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