EVA业绩评价指标体系研究(一)

 【摘要】：

    随着我国加入WTO，在失去了关税等竞争壁垒之后，面临着国际国内市场的竞争。为了在这种新形势下取得成功，国内企业需要优化资源配置流程，并改善用以确定、评估及权衡不同战略决策的管理工具。企业还必须知道如何取得在人力资源市场中的竞争优势，即吸引、激励和留住高级管理人才，因为这些精英往往是世界一流企业在竞争中脱颖而出的关键。面对新形式的挑战，面对优化资源配置和财富增长的需求，EVA系统提供了一个有效的新思路。

    EVA的基本理念可以阐释为：公司必须为股东带来高于相同风险条件下的平均利润水平的投资回报。只有达到这个目标，公司才真正为股东创造了财富，才能对企业员工进行奖励。由于EVA在改善管理上的突出优点，一些国际知名的大公司如可口可乐等纷纷引入该指标，并取得了卓著成效。EVA在我国还是一个新概念，如何将这一先进的理念和管理方法引入我国企业，建立适应我国国情的EVA财务系统，是非常必要的。本文从阐述EVA产生的背景和概念入手，探讨了EVA理论的创新点。以寿光富源药业公司为例，研究了EVA财务系统的运行模式，进而分析了该公司运用EVA过程中取得的成效和存在的问题，并做出了原因分析，同时提出了EVA改善的有效途径，以此为EVA系统在我国企业管理中的应用提供有价值的参考。

    【关键词】：EVA,业绩评价指标体系,EVA的应用

    【正文】：

    —、EVA概述

    (—) EVA产生的背景

    随着社会经济条件的变化，传统的财务业绩评价指标，如每股收益、投资收益率等不能真实反映企业的经营状况和价值创造能力，日益受到广泛批评。20世纪中期以后，理论界和实务界开始采用剩余收益、内含报酬率等一些基础性的工具，为EVA管理提供了理论基础。1964年，乔尔•斯特恩克服传统方法在衡量公司市场价值方面的严重缺陷，在《价值探寻》中首次系统阐述了EVA的框架。20世纪末期，他和合伙人共同创立思腾恩特咨询公司，专门从事EVA咨询。美国管理之父PeterDrucker也曾撰文指出：“作为一种度量全要素生产的关键指标，EVA反映了管理价值的所有方面。”（注1）美国《财富》杂志在20世纪曾预言：EVA管理将流行全世界。现在正如预言的那样，EVA管理正在受到越来越多的人的重视。

    (二)EVA的内涵

    1.内涵：EVA即经济增加值，是英文（Economic Value Added）的缩写。它实际是一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。它是基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入总成本的一种企业绩效财务评价方法。公司每年创造的经济增加值等于税后净营业利润与全部资本成本之间的差额。

    2.计算公式

    EVA=EBIT×（1-TR）－A×K，其中，EBIT是息税前利润，TR为实际所的税率，A为公司总投入资本，包括股权资本和债务资本，K是公司加权平均资本成本率。

    利用EVA进行业绩评价的基本原理就是把EVA指标与股东财富的创造联系起来，当EVA>0时，说明企业当期创造了股东财富，在满足股东期望收益的基础上获得了超额收益；当EVA<0时，企业获得的收益不足以弥补股东投资的资本成本，企业损耗了股东财富。

    (三). EVA与传统业绩评价体系的比较

    EVA的财务系统不是以EVA为中心的财务系统，它是为最大限度地增加企业EVA服务的。它主要有三个组成部分，即评价系统、决策系统和报酬激励系统。它具有目标一致性、整体性、客观性、稳定性与动态发展性的特点，比传统业绩评价体系具有较大的优势性。

    1.传统指标的缺陷

    (1)利润指标的缺陷

    一是利润仅是会计帐面上的数字，并不代表企业的现金流量，也不代表企业真实的财富或价值的创造能力。二是利润是权责发生制会计的结果，是可人为操纵的数据。三是以利润为评价指标，易诱发短期行为。四是利润的获取与否与企业的可持续发展的目标相差甚远。五是资金成本的内容在利润中体现的不完整，权益成本未包括在内。

    以上这些缺陷最终会造成圈钱买利，用扩张股东资本去追求利润的增加。同时也易引导资本配置的非优化行为，造成资本配置的低效率。

    (2)投资报酬率的缺陷

    投资报酬率弥补了绝对性指标的缺陷，重视会计利润增长所基于的资本规模，但是投资报酬率仍以利润为基础，除避免了绝对缺陷外，利润指标所存在的弱点投资报酬率都具备。

    2.传统业绩评价体系的缺陷

    从传统指标的缺陷来分析，传统体系具有以下两个缺陷：

    一是传统指标的计算没有扣除股本资本的成本，导致成本的计算不完全，因此无法判断公司为股东创造的价值的准确数量。 

首页 上一页 1 2 3 4 5 下一页 尾页 1/5/5