企业偿债能力与获利能力分析(一)

为了评价企业过去的经营业绩，衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势，实现企业的目标；也为财务报告使用者作出相关决策提供可靠依据，企业经营者正视现有力量、挖掘企业潜力提供决策依据，必须运用科学方法对企业财务状况和经营成果进行比较评价。企业的偿债能力与获利能力是财务分析的核心指标，企业只有具有良好的偿债能力与获利能力，才能良性循环，不断发展，实现企业目标。便于分析现根据水电建安公司主要财务报表：资产负债表、利润表和现金流量表对企业的偿债能力与获利能力进行分析。(报表附后)

    一、偿债能力分析

    企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志，偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期和中长期债务的能力。一般而言，企业债务偿付的压力主要有如下两个方面：一是一般性债务本息的偿还，如各种长期借款、应付债券、长期应付款和各种短期结算债务等；二是具有刚性的各种应付税款，企业必须偿付。不是所有的债务都对企业直接构成压力，对企业债务清偿真正有压力的是那些即期到期的债务，而不包括那些尚未到期的部份。企业能否清偿到期债务是建立在足够资产或资本基础之上，要有足够的现金流入量为保证。偿债能力是债权人最关心的，鉴于对企业安全性的考虑，也越来越受到股东和投资者的普遍关注。企业偿债能力低，不仅说明企业资金周转不灵，难以偿还到期应付的债务，甚至面临破产危险。分析企业的偿债能力要考虑两方面的因素，表内因素分析与表外因素分析。

    (一)表内因素分析主要是通过对已知的财务报表数据进行分析比较。

    1、短期偿债能力分析

    (1)流动比率

    流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。公式为流动比率=流动资产/流动负债*100%。这项比率是评价企业用流动资产偿还流动负债能力的指标，说明企业每一元流动负债有多少流动资产可以用作支付保证，一般认为，流动比率为2：1对于大部份企业来说是比较合适的比率。这是因为流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保证。流动比率过低，企业可能面临清偿到期债务的困难，流动比率过高，表明企业持有不能盈利的闭置的流动资产，企业资产利用率低下，管理松懈，资金浪费，同时表明企业过于保守，没有充分使用目前的借款能力。根据表计算水电建安公司2000年和2001年的流动比率分别为16979/15879=1.07和18127/16572*100%=1.09，2001年比2000年略有提高，从以上比率来看，该企业的流动比率比一般企业标准要低得多，单从流动比率看，该企业的短期偿债能力明显偏低，企业可能面临清偿到期债务困难，但我们不能单从流动比率断定该企业短期偿债能力，我们还必须分析流动资产和流动负债所包括的内容以及经营上的因素，一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货周转速度是影响流动比率的主要因素，该企业流动资产中存货只有1186万元，仅占流动资产的6.5%，而货币资金，应收账款，其他应收款合计15746万元，占流动资产的87%，该企业流动资产中大部份是现金和变现能力较强的流动资产，如不考虑应收账款等应收款不能收回的风险，认为该企业大大低于一般企业标准的流动比率是正常的。

    (2)速动比率

    速动比率是从流动资产中扣除存货部分再除以流动负债的比值，由于流动资产中存货的变现速度最慢，或由于某种原因部分存货可能已报废还没做处理或部分存货已抵押给某债权人，另外，存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的因素，因此把存货从流动资产总额中减去而计算出的速动比率反映的短期偿债能力更加令人可信。一般认为，1：1的速动比率被认为是合理的，它说明企业每1元流动负债有1元的速动资产(即有现款或近似现款的资产)做保证。如果速动比率偏高，说明企业有足够的能力偿还短期债务，同时也表示企业有较多的不能盈利的现款和应收账款，企业就失去了收益的机会。如偏低，则企业将依赖出售存货或举新债来偿还到期的债务，这就可能造成急需出售存货带来的削价损失或举新债形成的利息负担。但这仅是一般的看法，因为行业不同，速动比率会有很大差别。据表1水电公司2000年和2001年末速动比率分别为(16979-716)/15879=1.02和(18127-1186)/16572=1.02，2000年和2001年保持相同的比率，说明该企业每1元流动负债有1.02元速动资产做保证，仅从速动比率看，短期偿债能力较好，但计算出来的速动比率1.02也不能绝对保证该企业短期偿债能力，该公司速动资产中应收账款占有很大比重，还应考虑应收账款的变现能力。

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