论负债经营2.4(一)

 提纲：

    正文：

    负债经营，是指企业在一定量的自有资金基础上，为了扩展生产经营规模、开展技术创新等，通过向外筹集资金，来开展正常的生产经营活动。资金是企业进行生产经营活动的必要条件。企业创建，开展日常生产经营业务，购置设备、材料等生产要素，不能没有一定数量的生产经营资金；扩大生产规模，开发新产品，提高技术水平，更要追加投资。（注1）可见，通过向外筹集资金进行负债经营，是决定企业资金运动规模和生产经营发展程度的重要环节。但如负债过多，则会发生较大的财务风险，因为它是对资金的有偿使用，到期要还本付息。因此，企业在进行负债经营时，必须先从负债率与负债结构等方面研究其偿债能力，并且使用债与经营需要有机结合，然后确定可行性方案，加强负债经营过程的管理，保证负债经营达到预期的经营效果，取得经营效益最大化。企业通过合理负债，不仅会使原来生产经营较好的企业得到进一步的发展，而且也会使经营情况不佳的企业得到改善，甚至获得新生。

    一、负债经营与市场经济

    从宏观方面看，负债经营既是推动市场经济发展的重要经营方式，也是实现国民经济高速增长的重要途径之一。在市场经济中，一方面，企业通过负债经营完成开发新产品、扩展经营规模、进行技术创新和提高产品质量，实现夺取市场份额和提高自身竞争力的目的，同时也有效推动市场经济中商品生产和商品流通发展；另一方面，负债经营得益于市场经济，在市场经济条件下，才会产生企业之间的市场竞争，特别是进入买方市场后，在市场上生产同类商品的企业众多，为了求生存图发展，市场竞争日趋激烈。在市场竞争的有力推动下，负债经营得到了企业家的普遍重视和前所未有的发展。

    （一）负债经营使技术创新成果脱颖而出

    在经济全球化的今天，从跨国企业到还在高科技园区孵化的高新技术企业都在通过加快技术创新，不断寻求新的利润增长点,从而扩张经营规模，增强市场竞争力。在这个过程中，技术创新促使生产资料由劳动密集型生产部门向资本密集型生产部门集中，使企业生产力成倍提高，为资本扩张奠定了基础。因此，技术创新是新经济的特征之一，也是经济全球化的驱动力，更是企业提高市场竞争力的根本途径。没有先进技术，企业就不可能开发出新产品，在市场竞争中只能处于被动挨打的尴尬境地。

    要大力开展技术创新，必须拥有强大的内部资金与财力支持。 这对于那些进行换代型和全新型产品开发的企业来说，尤其如此。有关资料表明，国内企业研究开发一项高新技术产品，在前期研发过程大约需要100—3000万元，而一些尖端高新技术的前期研发要高达3000万—2.5亿元，企业进行高新技术研究开发的费用将是非常庞大的。因此，在通常情况下，多数企业的自有资金根本无法填补进行技术创新与改造的资金缺口，必须向金融机构融资或借款来弥补资金的不足。 由此可见，大多数技术创新成果都是在负债经营中孕育，然后脱颖而出的。

    （二）负债经营使新产品开发顺利进行

    新产品的开发是指企业运用新原理、新技术对产品进行改革创新。新产品的开发对企业和国家都具有十分重大的意义。有利于振兴市场经济，填补国家空白和增强国家竞争能力。也有利于提高企业经济效益，增强企业后劲，保证企业的生存和发展。在市场竞争条件下，企业开发和生产的适销对路的新产品越多，越容易增加企业的销售收入及其销售利润，企业的市场竞争力也就越强，生存和发展就有可靠的保障。

    然而，新产品的开发往往要求高、周期长，而且实施新产品开发，需要企业投入大量资金，这样，就需要企业有必要的资金基础作保障。另外，风险大也是新产品的开发的一个显著特征，譬如，上海一家从事医药电子商务的外资科技企业,由于技术不成熟、有关政策变化不定等原因，最终该项目并没有开发成功，而该企业已向银行融资贷款高达1200多万元，资产负债率高到令人难以置信的地步，企业面临着倒闭的境地。据统计，在技术欠发达国家，新产品开发的成功率还不足8%。正因为开发新产品存在着风险，所以企业既要保持原有产品的生产经营规模，又要筹集大量资金用于新产品开发上，这样就会导致企业资金的部分甚至严重短缺。为了维持正常生产，提供新产品开发的必要资金，最为有效的途径就是通过银行融资或借债来解决。因此，负债经营是使新产品开发顺利进行的有效途径。

    （三）负债经营使经营规模迅速扩展

    经营规模的迅速扩展，有利于企业确保其在国内外市场竞争中的优势地位。企业通过规模经营，可以使经济效益最大化，使市场占有率得到巩固和提高，扩大了名牌产品的效应，也增强了国内外市场的竞争能力。因此，经营规模的迅速扩展对于每个参与市场竞争的企业至关重要。

    经营规模的扩展实质是企业资本规模的扩大，通常需要大量的资金作为基础。例如，小轿车有效的经营规模是在年产30万辆至80万辆之间，而我国汽车厂商目前还没有足够的资金去开拓这个市场扩展经营规模，没有一家汽车制造厂达到30万辆的有效经营规模，这是导致我国小轿车缺乏国际竞争力的主要原因。由些可见，拥有大量资金是扩展经营规模的基础。扩展经营规模的资金靠企业自身积累，时间周期太长，贻误企业发展。通过借债，就可以在资金取得的时间和数量上获得竞争优势，在较短时间内扩大企业经营规模，实现企业迅速成长的目标。因此，在市场经济中，企业经营规模的迅速扩展，通常是利用负债经营来实现的。

    （四）负债经营使产品质量稳步提高

    随着国际国内市场的统一使得市场竞争更加激烈，产品质量是企业在市场竞争中获取胜利的关键因素，只有高质量的产品才会受市场购买者的欢迎，企业通过高的产品质量这个通行证就可以开发新的市场，寻求新的机会，为企业的进一步发展提供广阔的前景。所以提高产品质量是企业生存的前提和发展的保证。

    企业要想进行全面质量管理，就要建立起产品研究、设计、生产、服务等全过程的质量体系，涉及到大量的人力、物力、财力、信息等资源，决非易事。企业首先通过市场调研掌握顾客对产品质量的要求。其次，根据质量要求进行技术创新和改造，并购置先进的自动化加工系统，以保证高质量产品的生产。最后，还要加强产品质量的检验和相关人员的培训。这样必然导致质量成本的提高，质量成本一般占企业总销售额的5%—10%左右。在这种情况下，企业需要大量资金确保质量开发工作的顺利进行，而弥补资金不足最有效快捷的方法就是借债，通过负债经营使产品质量稳步提高。

    综上所述，在市场经济中，企业间的竞争日趋激烈，企业为了求生存图发展，在市场中立稳脚跟，必须想方设法进行技术创新，然后开发新产品，稳步提高产品质量，力争在短时间内迅速扩展经营规模，扩大市场。而这些企业经营行为都需要投入大量的资金，要想在短时间内筹集到大量资金，借债无疑是最快捷有效的选择，是企业迅速取得市场竞争优势的资金源泉。因此负债经营是保证企业生存发展的重要经营方式，更是推动市场经济发展的重要途径。

    负债经营能最大限度提高资金使用效率，让社会闲散资金投入到生产经营最需要的地方，使其充分发挥增值功能，从而保证经营活动顺利进行。因此，研究负债经营的目的，就是要利用其积极作用，又要避免可能产生的债务风险。想要有效开展负债经营，必须重视以下三个相互关联的问题：一是负债率与负债结构的科学合理性；二是用债必须与经营需要、经营效果有机结合；三是还债要有计划性，能立足企业长远利益。在企业负债经营过程中，这三者是相互影响、相互促进的有机整体，其中任何一个环节出现问题会影响其他两个环节活动的正常进行。譬如，负债结构不合理，就会影响用债的使用效率，而且还影响债务人到期能否还债。如果用债不顾经营效果，不仅会使企业因负债而陷入困境之中，导致负债结构严重不合理，而且会使企业到期无力偿还债务，最终丧失信誉。同样，如果还债没有计划性，到期无法偿还债务，就会严重损害企业的信誉度，使日后借债无门，甚至导致用债活动的中止。因此，这三者是环环相扣，相互依托、相互促进的有机整体。如果企业能把这三者有机结合溶入到负债经营活动之中，就会使负债经营持续健康发展，企业开展技术创新、开发新产品、扩展经营规模、提高产品质量等经营活动也能顺利进行，进而发挥出负债经营的巨大效益。

    二、负债率与负债结构

    高度重视负债率与负债结构，可以发挥债务在经营活动中的最大经济效用，又能规避偿还风险。通常讲负债必须适当，就是指借债数额要适当，要以一定的自有资金比例为条件，借入款项应该用于经济效益好的项目，避免负债投资收益低于应付的本利总额。（注2）其实负债是否适当可用负债率与负债结构来衡量。通过负债率，债务人可以了解负债在企业经营资产中的比例大小，而通过研究负债结构，能让债务人获知企业中各种债务资本间的比例关系。

    （一）负债率 

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