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在理论上，负债率是指债务和资产、净资产的比例关系。即资金总额或自有资金总额与负债总额之间的比例关系。它能让经营者了解负债在企业经营资产中的比例大小，同时也能反映企业偿付到期长期债务的能力，还能反映负债的风险程度。它通常由以下几项主要指标来表示：
1、资本负债率
资本负债率是企业负债总额与总资本的比例关系，其中负债总额包括长期负债与流动负债，总资本包括企业固定资产净值、长期资产、流动资产、无形资产与“在建工程”的已投总额等。其计算公式为：
资本负债率=（负债总额÷资产总额）×100%
资本负债率表明企业资产总额中有多大比例是通过举债来筹资的，它不仅在一定程度上体现了负债经营的深度与广度，而且是衡量企业负债经营能力和安全程度的重要指标。还可以用来衡量企业清算时保护债权人利益的程度。资本负债率控制在不超过30%左右为宜，超过50%则容易失控，如果企业的资本负债率较低（控制在50%以下），则说明企业有较好的偿债能力和负债经营能力。
2、自有资本负债率
自有资本负债率是指企业负债总额与自有资本之间的比率，表示每100元自有资本承担多少债务。计算公式为：
自有资本负债率=（负债总额÷自有资本总额）×100%
自有资本负债率是评价企业用自有资本偿还全部债务能力的指标，也是衡量企业负债经营是否安全有利的指标。该指标的重要意义在于反映负债经营的风险程度，因为自有资本负债率越高，意味着其风险越大，债务偿还能力越差。通常，自有资本负债率控制在100%以下时，应该是有偿债能力的。
3、流动资本负债率
流动资本负债率是指流动资本与流动负债之间的比例关系。其计算公式为：
流动资本负债率=（流动负债÷流动资本总额）×100%
该指标表示每100元流动资本承担多少流动债务。流动资本负债率是评价企业用流动资金偿还流动负债能力的指标，该项指标可用于衡量和评价企业及时偿付短期债务的能力，因为偿还短期债务通常需要现金，而只有流动资本才能随时变现偿还此种债务。所以该负债率越高，表明企业所承担的短期债务风险越大，相反，则风险越小。
除了上述几项指标外，为了全面反映企业主权资金和负债资金的构成情况，还可计算股东权益与负债之间的比率，库存商品与负债之间的比率，费用与负债之间的比率，即以所有者权益代替资本金负债率中的资本金。这些指标从不同角度反映了负债率的大小及其风险程度，也从不同侧面反映了企业偿还债务的能力。由此可见，企业既要利用负债率从总体上合理配置自有资金和借入资金，又要善于利用负债率提高企业收益水平，维护企业财务信誉，减少财务风险。
（二）负债结构
企业在分析负债结构时，必须首先确定合适的负债方式，负债方式会影响负债结构的合理性。
企业在生产经营过程中，由于所处的地理位置和经济环境的不同，因而各企业负债方式也可能千差万别。从债资金来源来看，首先，是从金融机构借入资金而形成的负债。企业向银行、其他金融机构借入资金，以弥补周转资金的缺口。由于银行是我国进行经济宏观调控的重要工具，通过银行贷款会同时受到贷款额度和资金头寸的制约，这种双向钳制造成贷款难度较大。如果国家收紧银根，更会使企业的正常负债经营遭到干扰。其次，是通过发行企业债券而形成的负债。企业通过发行内部债券，可以把员工利益同公司利益紧密联系起来，起到激励员工的作用，但所能筹集到的资金却十分有限。向社会公开集资，可以筹集到大量资金，但是，资金成本高，而且由于资金来自社会，所以到期偿还压力和风险都很大。再次，是通过国内、国际资金市场拆借而形成的负债。如果是通过金融机构向国内资金市场拆借得到的债资金，一般使用时间不长而且资金成本较高。选择向国外引进资金，则必须关注汇兑风险，努力降低资金成本。同时还要重视借入资金的期限结构。如果借入资金使用期限较短，则短期偿债风险可能较大；如果使用期限长，则风险小，但资金成本会较高。由此可见，企业的负债方式多种多样，其优、缺点也各不相同，企业在选择负债方式时必须根据自身的经营状况和偿债能力综合考虑，来确定合理的负债结构。
资金结构是指企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。但只关注权益资金和负债资金的比例关系还不够,因为即使权益资金和负债资金结构合理，如果负债资金内部结构不合理，同样会导致负债经营失败。因此，在企业在债务控制程度上，必须注意负债结构，特别是企业内长、短期债务的匹配，这样才能既发挥债务的最大经济效益，又能规避短期支付不能的风险。
1、权衡长、短期负债
企业的债资本按期限长短，可分为长期负债和短期负债。当企业资金总额一定、负债与权益资本的比例关系一定时，长期负债和短期负债之比就成为此消彼长的相互作用关系，所以债务人在调整负债结构时有必要分析和权衡长、短期负债优缺点。
长期负债是指企业将在一年以上或超过一年的几个营业周期内偿还的债务。通过分析资金成本，可以发现长期负债的成本要比短期负债的成本高。首先，长期负债风险较大，容易使负债成本增加。长期负债一般数额较大，使用期间也较长，如果债务人用其进行深层次的新产品开发，开发时间就会较长，而整个市场的经济状况也将存在着较大的不确定性，因而负债风险会较大。表现为：无力偿还负债的风险；长期负债短期使用风险和信用紧缩的风险。其次，长期负债的利息率往往要高于短期负债的利息率。最后，长期负债缺乏弹性。企业取得长期负债后，在债务期间内，即使没有用债需要，因为有借债约定，所以也不易提前归还债务，只好继续支付利息。
短期负债是指将在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。短期负债的财务风险要比长期负债高。首先，短期负债的偿还压力较大。短期负债到期日近，容易出现不能按时偿还本金的风险，一旦不能到期归还债务，就会危及企业的商业信誉。而且，长期负债在到期前会转化为短期负债，和其它到期的短期负债一起构成企业在短期内必须偿还的负债总额，造成企业偿债压力。其次，利用短期负债筹集资金，在利息成本方面具有不确定性。通常金融市场上短期负债的利息率很不稳定，这次短期负债到期后，下次短期负债利息是多少较难确定。最后，短期负债还会影响企业价值。短期负债属于风险最大的融资方式，为提高企业的偿债能力，客观上要求企业的流动资产必须多于流动负债几倍。这就限制了企业资金的长期投放，失去了市场获利机会。因此，短期负债比例的高低，必然会影响企业价值。
但是，短期负债优点也是很明显的，短期负债是资金成本最低的筹资方式，借款比较容易、迅速，而长期负债的资金成本往往较高，取得比较难。这是因为，债权人在提供长期资金时，会担心有较大的债务风险，都会对借款企业进行详尽的财务信用评估，此外，通常还会被要求以一定的资产作抵押。而短期负债，由于借款金额小且期限较短，借款就会相对容易。因此，企业应对长、短期负债的盈利能力与风险进行权衡，以确定负债风险最小化、又能使企业盈利能力最大化的长、短期负债比例。
2、优化负债结构
分析企业负债中各种负债数量比例关系，是优化负债结构的前提条件。首先，企业在研究负债结构时，应分析负债的到期结构。由于预期现金流量很难与债务的到期及数量保持协调一致，这就要求企业在允许现金流量波动的前提下，确定负债到期结构应保持在安全边际，尽量减少这方面的负债风险。其次，企业也应对长、短期负债的盈利能力与风险进行权衡，以确定既使风险最小、又能使企业盈利能力最大化的长、短期负债比例。再次，企业还应密切关注各地经济、金融形势和银行利率的变化情况，以降低借贷和利率风险。譬如，当短期负债的利率与长期负债的利率接近时，应较多地利用长期负债，避免使用流动负债；反之，如果短期负债利率明显低于长期负债利率时，则应较多的利用流动负债，以降低资金成本。此外，还要调整贷款的银行结构和币种结构，尽可能避免过分集中向某一国家或区域的金融机构融资，避免以单一货币进行借贷和业务结算，这样，可以预防负债经营过程中的借贷和汇率风险。
最后，要想优化负债结构还必须掌握科学的分析方法，通常在研究负债结构时可以采取两种分析方法：一种是静态分析法。即，通过一定的资产与流动负债的比率来分析流动负债水平和短期偿债能力是否合理。例如，把流动资产与流动负债进行对比得出流动比率，把速动资产与流动负债进行对比得出速动比率，并根据这两项比率来分析企业短期偿债能力以及流动负债的水平是否合理。另一种是动态分析法。是指以营业净现金流量为基础来保证企业短期偿债能力的方法。企业的短期负债最终还是要以现金流量为基础来确定企业的流动负债水平是合理。因此，在确定企业负债结构时，应当使企业在一个年度内需要偿还的负债小于或等于该期间企业的营业净现金流量，这样，即便在该年度内企业发生了筹资困难，也可以用营业过程中产生的现金流量来偿还到期债务，以此保持足够的偿债能力。这种以营业净现金流量作为偿债基础的方法是从动态上保障了企业的短期偿债能力。 首页 上一页 1 2 3 4 下一页 尾页 2/4/4 相关论文
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