企业偿债能力与获利能力分析———有关完善分析指标和分析方法的探索(六)

    表（十五） 企业偿债能力判断矩阵及计算

    B1 C1 C2 C3 C4 Wi C.R.

    C1

    C2 1 1/5 1/3 1

    5 1 3 5 0.0967

    0.5550 0.0162＜0.10

    C3

    C4 3 1/3 1 3

    1 1/5 1/3 1 0.2517

    0.0967

    在获利能力分析中，每股收益与现金净额和比主营业务利润增长率重要；主经营业务利润增长率与产品、市场潜力重要性相当；每股收益与现金净额和比净资产收益率略微重要；每股收益与现金净额和对总资产现金报酬率的重要程度介于净资产收益率与产品、市场潜力的中间；净资产收益率比主营业务利润增长率略微重要。建立他们之间的判断矩阵AB2并进行计算，计算结果见表（十六）。C.R.＜0.10，即判断矩阵AB2通过一致性检验，故wC5=0.2695，wC6=0.3917, wC7=0.1751, wC8=0.0819 wC8=0.0819可以作为净资产收益率、每股收益与现金净额和、总资产现金报酬率、主营业务利润增长率和产品与市场潜力的权重系数。

    表（十六） 企业获利能力判断矩阵及计算

    B2 C5 C6 C7 C8 C9 Wi C.R.

    C5

    C6

    C7

    C8

    C9 1 1/3 3 3 3

    3 1 2 5 5

    1/3 1/2 1 2 2

    1/3 1/5 1/2 1 1

    1/3 1/5 1/2 1 1 0.2695

    0.3917

    0.1751

    0.0819

    0.0819 0.0471＜0.1

    （3）计算最终权重系数

    最终权重系数计算见表（十七）。

    表（十七）最终权重系数计算表

    偿债能力分析指标 Ci Ci×B1(0.125) Wi

     C1 0.0967×0.125 0.0121

     C2 0.5550×0.125 0.0694

     C3 0.2517×0.125 0.0315

     C4 0.0967×0.125 0.0121

    获利能力分析指标 Ci Ci×B2(0.875) Wi

     C5 0.2695×0.875 0.2358

     C6 0.3917×0.875 0.3427

     C7 0.1751×0.875 0.1532

     C8 0.0819×0.875 0.0717

     C9 0.0819×0.875 0.0717

    2、用功效系数法计算企业偿债能力与获利能力值PCH

    （1）指标数据(Csi)的取得和计算隶属度Di

    CS1、CS2 和CS3的取之表（六）；CS5 、CS7和CS8的数据取之表（七）；CS6的数据取之表（五）；CS4和CS9的数据取之表（十二）。计算隶属度Di的方法同前，计算结果见表（十八）。

    表（十八）指标数据(CSi)和隶属度(Di)表

     公司简称

    指 标 江铃汽车 长安汽车 一汽轿车 ST夏利 东风汽车 金杯汽车

    C1 CS1 34.69 59.60 16.66 32.00 179.51 -22.17

     D1 0.2819 0.4054 0.1925 0.2686 1 0

    C2 CS2 1.26 0.91 3.59 0.35 1.43 0.11

     D2 0.3305 0.2299 1 0.0690 0.3793 0

    C3 CS3 0.53 0.50 0.56 0.23 0.45 0.13

     D3 0.9302 0.8605 1 02326 0.7442 0

    C4 CS4 2.40 2.65 1.95 1.10 2.30 1.00

     D4 0.8485 1 0.5758 0.0606 0.8025 0

    C5 CS5 15.77 25.29 5.54 -33.27 18.27 0.71

     D5 0.8374 1 0.6627 0 0.8801 0.5803

    C6 CS6 1.48 2.38 0.78 0.27 2.56 -0.07

     D6 0.5894 0.9316 0.3232 0.1293 1 0

    C7 CS7 27.33 27.20 16.22 16.61 33.56 -1.19

     D7 0.8207 0.8170 0.5010 0.5122 1 0

    C8 CS8 28.81 176.89 190.33 -7.63 49.24 14.40

     D8 0.1841 0.9316 1 0 0.2873 0.1113

    C9 CS9 2.35 2.40 2.05 1.80 2.25 1.60

     D9 0.9375 1 0.5625 0.2500 0.8125 0

    (2) 计算企业偿债能力与获利能力值PCH

    以表（十七）计算得出的最终权重系数为权重，采用权重求和法计算企业偿债能力与获利能力值PCH 。

     n

     PCH = 100× ∑ Di• Wi , 计算结果见表（十九）。

     i=1

    表（十九）企业偿债能力与获利能力值PCH

     公司简称

    项目 江铃汽车 长安汽车 一汽轿车 ST夏利 东风汽车 金杯汽车

    企业偿债能力值PC 6.59 6.01 11.02 1.61 7.16 0

    企业获利能力值PH 60.56 81.88 45.58 14.07 78.23 14.48

    企业偿债能力与获利能力值PCH（PC＋PH） 67.15 87.89 56.60 15.68 85.39 14.48

    （3）分析 

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