中小企业贷款风险-如何利用企业财务报表分析防范风险(二)

（2）长期偿债能力指标分析。长期偿债能力指企业经济资产结长期债务的保障程度。企业能否有充足的现金流入偿还长期负债，在很大程度上取决于企业的获利能力。一般来说，企业的获利能力越强，长期偿债能力越强；反之，则越弱。衡量长期偿债能力的指标有资产负债率，产权比率，权益乘数和长期资本负债率。①资产负债率。它是总负债占总资产的百分比，可以衡量企业清算时对债权人利益的保护程度。由于资产负债率与贷款安全程度具有反向线性关系，资产负债率越低，企业偿债越有保证，银行贷款的安全程度越高；反之，资产负债率越高，贷款的安全性越低。通常，如果资产负债率高于50%，则债权人的利益就缺乏保障。②产权比率与权益乘数是资产负负债率的另个两种表现形式，它们与资产负债率一样都用于衡量企业长期偿债能力。产权比率=总负债/股东权益；权益乘数=总资产/股东权益；产权比率越低，企业的偿债能力越强；反之，该比率越高，企业长期偿债能力越差；一般认为该指标的正常值应小于1。权益乘数越大，企业资产对负债的依赖程度越高，风险越大。③长期资本负债率。它是非流动负债占长期资本的百分比，反映出企业长期资本的结构。由于流动负债的金额经常变化，资本结构管理大多用长期资本结构。

（二）对利润表的分析

利润表是反映企业一定时期经营成果的会计报表。企业的盈亏通过利润表来反映，通过它既能分析企业的生产经营情况，又有利于预测企业今后的盈利能力。信贷人员在分析中小企业利润表时，应根据利润表的结构来进行项目分析，应重点关注主营业务收入、主营业务利润、净利润三个会计指标，尤其应关注主营业务利润与净利润的盈亏情况。信贷人员在分析利润表时还应结合资产负债表来进一步了解企业的盈利能力。偿债能力与盈利能力具有高度的统一性，企业盈利能力的提高会改善企业财务状况，提高企业的偿债能力。企业盈利能力的高低取决于一定时期总收入超出总支出数量的大小，超出额越大，企业盈利能力越强。分析盈利能力时主要应分析企业销售净利率、资产净利率这两个指标，尤其是资产净利率，它是企业盈利的关键。信贷人员在分析中还应关注金额变动和结构百分比变动较大的项目，并且还需要对其项目内部进一步分析，找出引起变动的真正原因。许多信贷人员往往只关心净利润情况，认为净利润为正数就代表公司盈利，实际上，具有持续、稳定的营业利润是企业长期生存及发展的基础。实践证明，主营业务亏损但净利润有盈余的企业比主营业务盈利但净利润亏损的企业的信贷风险更大。

（三）对现金流量表的分析

信贷人员在对中小企业偿还能力除了进行比率分析外，还要结合现金流量分析。因为比率分析是反映企业偿债能力的静态指标，而现金流量是动态指标。一个企业盈利能力的大小对其偿还贷款有着重要的影响，利润是偿还贷款的来源，但不能直接偿还贷款，最可靠的来源是现金。现金流量表是反映企业在一定时期内现金流入、流出及其净额的报表，通过对现金流出、流入量的分析，可搞清企业现金增减变动的具体原因，正确评价企业的经营业绩，发现企业利润管理中存在的问题，从而更好地判断企业的偿债能力。

1.对经营活动产生的现金流量分析。经营活动现金流量是分析企业财务状况的重要信息来源。将销售商品、提供劳务收到的现金与经营活动流入的现金总额比较，比重大，说明企业经营情况良好，财务风险较低，现金注入结构较为合理；将本期经营活动现金净流量与上期比较，增长率越高，说明企业成长性越好。将经营活动的现金流量与净利润相比较，可以确定企业盈利的好坏。如果企业有较好的盈利和较高的现金流量，说明企业是真正的赢利；如果企业经营活动的现金流量为负数，而净利润为正数，或者企业的净利润一直高于经营活动的现金流量，说明企业的盈利状况较差，有可能陷入财务困境。

2.对投资活动产生的现金流量分析。当企业需要扩大规模或开发新产品时，需要投入大量的现金，如果投资活动现金净流量为正数，说明企业投资有效，在未来将会有足够的现金净流入用于偿还债务，企业不会有偿债困难；反之，说明该投资将有偿债风险。

3.对筹资活动产生的现金流量分析。企业筹资活动有两种不同的资金来源:一是企业权益资金,来自于企业内部的积累;二是企业债务资金,通常来自于银行贷款。信贷人员在分析时应将吸收的权益性资金与企业筹资总额比较，如果所占比例高，说明企业实力较雄厚；反之说明企业缺乏实力，财务风险高，容易产生偿债危机。

对于现金流量表的分析，往往需要分析连续几年的资料，同时要与资产负债表、利润表相结合才能对企业做出正确判断。例如：对建新实业有限公司报表的分析：

表1：建新实业有限公司相关收入财务数据 单位：万元

项目 2009年 2010年 增长率

主营业务收入383.58 908.99 136.98%

本年利润 127.79 417.65 226.83%

年末应收帐款265.19 544.19 105.21%

销售净利率 33.31% 45.90% 12.59%

经营NCF/净利润103.23% 29.71% -73.52%

年末应收款/销售额0.69 0.6 -13.04%

表2：建新实业有限公司相关成本财务数据单位：万元

项目 2009年 2010年 增长率

主营业务收入383.58 908.99 136.98%

主营业务成本195.19 325.64 66.83%

销售毛利188.39 583.35 209.65%

销售税金率2.32% 0.56% -1.76%

期末存货359.4  401.92 18.31%

从表1与表2的数据信贷人员可以分析出以下异常：

(1)销售大幅度增加，利润增幅远高于收入增长。一般说来，企业经营存在相当的廷续性。该公司 一年内销售额增长一倍以上，净利润增长两倍多，信贷人员应将其作为异常情况加以关注。

(2)销售净利率高达45.9%，远远超过同类公司的水平。这也是引起信贷人员关注的重要信号。

(3)经营活动收现率极低且大幅下降，2009年的经营NCF与净利润基本持平，2010年经营NCF只占净利润的不足30%，说明存在虚构收入的可能。

(4)年末应收帐款占当年销售额的近70%,这说明约大多数销售收入没有收回现金,其销售收的真实性值得怀疑。

(5)由主营业务收与成本对比可以看出，建新实业有限公司2010年收增加、存货增加,主营业务税金率仅0.56%，且较上年下降，这不符合常理，值得信贷人员关注。

三、信贷人员需注意的的问题

 银行信贷人员对中小企业为向银行贷款或在贷款存续期间提供的财务报表务必保留一份戒心，必须持有一种合理怀疑的态度。信贷人员在分析报表时，应高度警惕那些业绩异动和不相称的发展，并对其进行重点关注，对财务报表分析不能单一关注某些科目，应将公司财务报表联系宏观经济情况进行综合判断，在公司内部进行纵向比较，与同行业进行横向比较，同时信贷人员还必须多加询问和查询，了解企业的行业信息、市场信息和信用信息，结合这些信息，更全面、更真实地反映企业的经营状况，得出与决策相关的实质性的信息，以保证贷款发放决策的正确性与准确性、贷后管理的有效性以及贷款回收的及时性，从而有效地防范中小企业信贷风险的产生，保证银行信贷资金的安全。

参考文献

1.张思菊 陈雯娟 <财务报表分析的问题及改进方法探讨 > 《现代商贸工业》 2009年第1期

2.高玉丽 < 浅谈中小企业财务报表分析与投资决策> <北方经济 > 2010年10期

3.叶兰娣 曹顺妮 <无解的银行贷款风险> < 证券市场周刊> 2011年6月