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会计专业
我国上市公司资本结构的优化(三)
经济行业特征是影响公司资本结构的重要因素,不同的行业呈现出不同的资本结构。上市公司资本结构的优化首先要考虑到公司的行业特征以及同行业中公司的平均状况。我国各行业间资本结构的差别很大,这主要因为不同行业在运用财务杠杆时所采用的策略和方法不同,除此之外,各行业的销售利润率、筹资环境和投资报酬率也存在较大差异,因此上市公司对于资本结构的选择应采用因地制宜的原则,结合自身行业的特点,如企业收支状况、营业周期、利润水平、筹资环境等多方面因素,确定和选择适合企业自身需要的资本结构,切实提高资产收益率,近些年,在我国政府的大力支持下,国内上市公司的资金扩张速度极其迅猛,但大部分上市公司相对应带来的收益却增幅不多,由此可见资金投入利益效率低下。分析其原因有二:一是投资项目缺乏价值;二是公司对资金的控制管理不严。要想提高资金利用率,必须要杜绝以上现象,合理安排投资用途,确保投资回报水平,才能提高公司资产利用率。当前,规模经济是是我国实体上市公司的普遍特点,不少企业盲目投资,短期内但求迅速扩大经营规模,以求以量取胜。如何从以量取胜转变为以质取胜 ,是我国上市公司当前面临的普遍问题。这就需要我国上市公司加大科技要素投入,注重技术创新,提高科技、技术资本结构的比重。同时,结合企业自身的特点,调整本企业的资本结构,始终保持资本结构与资产结构、投资收益水平的动态协调和相互适应,这是企业融资决策以及融资管理的核心。由于,影响资本结构的因素不是恒定的,都是变量,因而,上市公司的最优资本结构也应是动态的。作为上市公司的企业融资决策和融资管理必须从投资收益率、资产负债比率的比较人手,根据上市企业需要和负债可能及经济效益预期变动的情况随时调整其资本结构,加强企业财务杠杆对企业筹资的自我约束,始终保持上市企业的盈利能力与经营风险、财务风险的协调平衡。
(四)国家经济宏观调控,避免行业差距过大。
一个国家的经济实力,主要还是取决于实体经济。因此,国家应该采取一系列政策,鼓励、支持实体经济的发展,防止不同行业的发展差距过大,尤其是要防止经济泡沫。这就需要国家和企业两者共同努力,合理调整我国企业的资本结构,特别是上市公司的资本结构,降低它们的运营风险,使其负债收益比率趋于合理,从而促使我国上市公司正常运营发展。
五、总结。
综上所述,我国大多数上市公司资本结构都存在资本结构不合理的现象,这就需要公司结合自身情况,优化本公司的资本结构,拓宽资金融资渠道,公司负债率合理,国家宏观调控才能使我国的上市公司的资本结构达到最优,从而更好更快发展。
主要参考文献:
[1]王红红:中国上市公司盈利能力与资本结构的实证分析[J].金融与经济,2005,(5)
[2] 张益明,张志华.中小上市公司资本结构、公司治理与企业绩效[J].山西财大学学报,2011,(11):73-79.
[3]池玉莲.基于股权分置视角的上市公司股权融资偏好行为分析l j1.财会通讯,2009(01)
[4]彭景颂.高新技术上市公司资本结构与公司绩效相关性研究[D].广东工业大学硕士论文,2014.
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