我国上市公司资本结构的优化

一、上市公司资本结构优化的意义………………………………………………….2

二、资本结构的发展历程及定义……………………………………………….…….2

（一）、资本结构理论的提出………………………………………………..…….2

（一）、资本结构理论的发展历程…………………………………………..…….2

（二）、资本结构的定义……………………………………………………..…….2

三、我国上市公司资本结构存在的问题……………………………………….…….2

（一）、大部分上市公司负债率较高………………………………………..…….2

（二）、融资渠道单一……………………………………………………..……….3

（三）不同行业资产收益率不均衡……………………………………..……...….3

四、解决我国上市公司资本结构问题的对策……………………………..……...….4

（一）、加快调整我国上市公司资本结构，优化债务融资状况……..……...…..4

（二）、努力开拓我国上市公司融资新渠道，筹资方式多样化……..……...…..4

（三）、切记武断投资，提高资金利用效率……………………………..……...….4

（四）、国家经济宏观调控，避免行业差距过大………………………..……...….5

五、总结………………………..…………………………………………………..….5

参考文献………………………..……………………………………………...…..….5

我国上市公司资本结构的优化

一、上市公司资本结构优化的意义。

21世纪以来，随着我国经济的飞速发展，我国各行各业都获得了良好的发展机遇，上市公司也一个个接踵而至。但是受到经济危机，欧债危机，国有商业银行体制改革等国内外因素的影响，当前我国上市公司的发展也出现了各种问题，如负债率高、融资渠道单一、资本结构有待优化等。从受经济危机的影响中，我们更应该认识到如何优化公司资本结构来规避风险，为公司的发展打造稳定的内部环境。努力提高资本化程度，优化资本结构，拓宽融资渠道的对策，来更好的提高我国上市公司的业绩，谋求更好更平稳的发展。

二、资本结构的发展历程及定义。

（一）、资本结构理论的提出。

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我国上市公司要想实现资本结构的优化，首先我们要了解什么是资本结构。对资本结构理论的正式研究起源于20世纪50年代。1952年美国经济学家大卫·杜兰特(D．Durand)在一篇题为“企业负债及权益资金的成本：趋势和计量问题”的论文中，提出了资本结构理论的三种模型，即：净收益理论、净经营收益理论和传统折衷理论。

（二）、资本结构理论的发展历程。

紧接着，1958年美国经济学家莫迪利安尼(Modigliani)和米勒(Miller)发表的著名学术论文《资本成本、公司财务与投资管理》，该论文中提出了在完美资本市场前提下，资本结构与企业价值无关。该理论简称MM定理，开创了资本结构理论研究的新时代，同时标志着经典资本结构理论的诞生。

到了20世纪70年代，权衡理论得到了重要发展。前期代表人物斯科特(Scott)研究表明，公司最佳资本结构是对税盾效应和企业破产概率上升所导致的各种相关成本上升进行均衡的结果。

（三）、资本结构的定义。

到了21世纪的今天，资本结构理论己成为一个比较成熟的理论。然而目前仍没有形成一个统一的理论体系进行完整的解释，各理论学派也仅是从某个角度对企业资本结构问题进行研究。那么到底什么是资本结构呢。我们可以简单的认为，资本结构就是企业各部分资本之间的构成及比例关系，以及各部分资本占资本总额的关系。它是企业利益相关者权利义务的集中反映,对上市公司的盈利、市场价值、绩效有十分重要的影响。合理安排企业资本结构有利于平衡融资成本、融资收益、融资风险、税收方面的关系,进而影响公司经营绩效和价值。

三、我国上市公司资本结构存在的问题。

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我国上市公司资本结构的优化(一)