至此,我们的实证研究结果倾向支持本文假设一和假设二的成立,即我国的亏损公司主要依靠关联交易和资产重组活动达到扭亏为盈的盈余管理目的;假设三——财政补贴对扭亏有显著的作用——则得不到实证支持;实证结果对假设四——操控性应计利润与扭亏正相关——的支持也十分有限。然而,我们的研究也表明那些未能在亏损后一年成功扭亏的公司,倾向于利用向下操纵应计利润来做大亏损(take a big bath)。另外,从 2000年度的样本回归结果可以看到,取消 PT制度的政策出台后,发生连续亏损的公司表现出了比初次亏损公司更为强烈的扭亏欲望。