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会计专业
信息披露与上市公司融资成本研究 (2)(二)
信息披露与上市公司融资成本研究
公司通过上市可以获取更多的投资,但同时也必须依法履行自己的义务,按照“三公原则”披露信息,对投资者负责。投资者只有依靠上市公司披露的及时,全面,真实的信息,才能做出准确的投资决策;反之,虚假夸大的会计信息,会诱导投资者做出错误的判断,尤其是只能通过公开信息进行投资的中小投资者。 投资者不仅可以通过信息披露形成一个合适自己的证券投资组合,而且真实的信息披露可以保证投资者与上市公司信息对称,满足了投资者的信息需求。投资者依据可靠的信息披露来权衡利弊,做出准确的投资决策 。
③促进市场资源合理配置
证券市场能够规范运作的必要条件之一是要保证信息披露的信息可靠有用。上市公司通过会计信息披露在证券市场上达到了融资的目的,市场资源也就达到了较优配置。因此,上市公司信息披露目标就是为了促进市场资源的合理配置。
二、上市公司财务信息披露存在的问题
随着世界经济的高速发展,资本在市场范围内的快速流动,我国上市公司的规模和数量也随着国家经济的发展逐年扩大和增加。为了适应市场经济的发展与需要,国家相关的法律法规和行业制度也在不断地改进和完善,尤其是会计信息披露制度。当然,现行制度还存在缺陷,所以对会计信息披露制度漏洞的揭露,是提高会计信息披露质量的一个合理的解决办法。
案例Ⅰ:自2011年开始,我国各上市公司的年度审计报告须与新审计准为执行基准。同年,华夏建通科技开发股份有限公司(ST建通)披露年度审计报告中仍旧依据旧的审计准则披露,未按照要求遵循新审计准则。在对财务报表的管理责任的具体表现,注册会计师的责任,然后再对审计意见的内容和要求等诸多方面与新审计准则有着较大差异。例如:按照新审计准则,在管理层对财务报表责任这一栏中,应填写的是“编制和公允列报财务报表是公司管理层的责任”,内容要求是二项:“这种责任包括:按照企业会计准则的要求编制财务报表,并要反映出财务报表的公允性;制定,实施和改进上市公司的内部控制,降低和避免财务报表出现严重错报漏报的可能性。”但是ST建通对管理层对财务报表责任描述的则是“编制财务报表是公司管理层的责任”。其内容包括制定,实施和改进上市公司的内部控制,降低和避免财务报表出现严重错报漏报的可能性;选取和实行恰当的会计政策;作出准确高的会计估计。”共为三项。 对于新审计准则的公开信息,ST建通却视而不见,依旧沿用旧审计准则,不管是出于何种原因,都可以从中看出在如此显而易见的重大事情上,该公司的披露机制存在重大缺陷。在这种情况下会误导投资者的投资决策,使投资者损失惨重。
案例Ⅱ:大族激光科技股份有限公司是一家深圳的上市公司,在2010年二月底,对外公布的09年度预计利润报表中,公司股东的净利润为70,990,800万元;随后在同年4月20日,公司宣布了一项修改后的09年度利润报表公告,调整后股东的净利润为3,024,500元,比预期的净利润下降了67,966,300元。由于公司未能及时修正,降低了信息的时效性,这对于只能依据公告信息投资的中小投资者来说,遭受了很大的损失。
(一)信息披露存在重大缺陷和漏洞
随着资本大量流入市场,对会计信息披露的要求也随之提高。投资者可能减少对此成本的重视,而上市公司也有意无意地隐瞒事实,尤其是当重大事项发生时,这种情况将严重影响会计信息的质量。公司出于利益的考虑,也会虚化一些事实,如对公司经营管理上的不足之处,财务状况和资金流动的困难避而不谈等。这些不全面,不真实的会计信息,往往会误导投资者的投资决策,造成的虚假会计信息来达到吸引投资者的目的。
(二)不及时披露信息,降低信息的时效性
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