个人住房抵押贷款证券化的风险防范2012(四)

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信用对于一国的经济发展有着重要的作用，对于银行、SPV机构来说，住房抵押贷款证券化的信用风险已经是主要的风险类型，因此必须要对信用风险进行规范化的管理，对于银行来说，SPV机构与住宅购买者的信用十分重要，住房购买者只有按时按揭还款，银行才能将这笔资金进行运用，才能收回其贷款；对于SPV机构来说，其信用水平决定银行的证券化资产能否回收的问题，如果SPV机构信用低，或者出现信用风险，银行的住房抵押贷款资产池的资金难以收回，导致银行出现不良贷款的现象。因此个人的信用制度建立十分重要，银行应该加强彼此之间的客户资源共享，要对客户的信用建立一个共享的资源库以供发放贷款的时候查询，此外还需要借鉴国外的先进经验，对个人信用制度实施监督机制，一旦出现不良信用的情况，及时停止对个人的一切信用贷款行为。

（三）建立以机构投资者为主体的投资机制

证券市场的投资主体具有多样性，主要的投资主体是机构投资者与个人投资者，而对于住房抵押贷款证券化市场的发展来说，机构的投资者在资金实力、规模、财务制度及稳定性方面都比个人的投资者强，因此为了证券市场的稳定发展，应大力培育机构投资者，鼓励机构投资者进行投资。目前我国证券市场的机构投资者主要是保险基金、保险公司、个人理财业务公司、证券投资基金公司等，这种机构投资者具有专业的证券知识，能够应对千变万化的证券市场。

（四）完善有关资产证券化的法律环境

对于资产证券化的法律我国还是处于空白地带，由于国家没有专门的立法针对资产证券化交易方面的，导致资产证券化交易的相关行为出现混乱的现象，因此需要对资产证券化的行为进行法律的规定，要完善现有的会计与税收的法规，还要制定一套针对住房抵押贷款证券化的金融法律法规，要将住房抵押贷款证券化的相关行为纳入法律的规范范畴，由法律进行规范。

（五）推行利率市场化

证券市场的利率一方面是由市场决定，但是也存在行政干预的色彩，而银行的贷款利率并不是由市场决定的，商业银行在贷款利率上是根据央行的政策，利率市场化可以提现市场的规律性，使得住房抵押贷款证券化的主体能够根据市场的利率灵活的运用资金，因此要赋予商业银行一定的利率制定权，根据住房抵押贷款证券市场上的供求关系进行利率的制定，能够有效的调节市场的需求，另一方面还要建立合理的证券利率结构，要制定一个基准利率，使得证券资本市场的证券产品定价有一个参考标准。

四、结语

个人住房抵押贷款证券化能够促进资金的有效利用，缓解商业银行长期信贷资金与短期资金缺乏的矛盾，可以为证券市场提供资金来源，活跃证券市场，增加风险投资者的资金来源渠道与投资渠道，因此发展个人住房抵押贷款证券化具有重要的意义，但是个人住房抵押贷款证券化虽然与股票、其他的证券产品或者金融衍生品相比风险性低，但是也存在信用风险、违约风险等风险，因此需要通过构建信用机制、推行利率市场化等措施进行风险防范。

【引文注释】：

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