浅议上市公司阿里巴巴(四)

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（一）逐步降低非流通股比例，完善企业股权结构

要改善上市公司的融资结构，必须要改变现有的股“一股独大”股权结构，提高公众持股比例，直至最终实现发行股票的全流通。

（二）企业加强自身管理，改善公司治理结构

无论是债务重组、资本运营还是利用国家给予的政策性补充资本金，要达到优化资本结构的目的，必须通过企业的具体经营来实现，离开了企业的有效的经营管理，所有的措施都会变得没有意义。

（三）加强资本运营

①、资本结构应立足于企业所处的行业。资本有机构成低、经营风险大、产业集中度低的行业不可以过多举债。

②、资本结构的优化应结合企业自身的获利能力，要以降低企业资金成本，提高企业获利能力为目的。

③、企业资本规模的扩张需能带动资本结构的优化。现代企业增长模式的转变迫使企业更加关注资本运行的质量，优化资本结构也应该要降低财务风险。

（四）矫正资本市场的功能缺陷，强化资本市场社会资源配置

要改变资本市场简单的功能定位，全面发挥资本市场优化社会资金资源配置的功能，就必须在资本市场中引入竞争机制，建立以满足企业需求为原动力的资本市场，通过制度创新，加强各项规则对企业融资行为的约束和引导作用。

结论

论文以我国海外上市公司阿里巴巴集团为研究对象，对其资本结构进行了较为实证的研究，同时回顾以往国内外研究文献，参考海外同行业上市公司的相关数据，分析出上市公司资本结构存在的“重外部融资、轻内部融资；重股权融资，轻债券融资；重流动负债，轻长期负债”的问题，并针对其存在的问题，提出了优化资本结构、提高盈利能力的相应对策，以促进为整体经济的发展和加快居民生活水平的提高。通过以上的理论分析和实证研究，文章得出了以下结论：

(1)调整上市公司的负债结构，适当增加长期负债比例。

(2)充分发挥上市公司资本结构的财务杠杆效益，一定条件下可适当扩大负债融资的比例,以降低企业的资金成本和增加企业价值。

(3)强化债务融资的“硬约束”机制，上市公司应该有一个适度的、尽可能高的资产负债比率,因为这样能在避免破产成本和财务风险的前提下,提升企业价值,让股东财富最大化。

(4)努力发展债券市场，完善上市公司资本市场，是建立现代企业制度的需要，同时也是缓解银行信贷风险压力的主要措施。

(5)降低公司的加权资金成本，加强债务融资，提高企业市场价值。

(6)约束上市公司的融资行为，保障资本投资者的资金。

(7)增强和优化政策监管，有利于壮大上市公司的资本实力,优化资本结构,也有利于提高公司的治理效率。

参考文献

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