免费获取
|
论文天下网
|
原创毕业论文
|
论文范文
|
论文下载
|
计算机论文
|
论文降重
|
毕业论文
|
外文翻译
|
免费论文
|
开题报告
|
心得体会
|
全站搜索
当前位置:
论文天下网
->
免费论文
->
会计专业
证券公司的筹资方式分析(四)
证券公司的筹资方式分析
(一)美国的证券公司融资渠道分析
美国是世界上资本市场最发达的国家之一,信息不对称程度较低、受到的监管较少,美国证券公司的融资方式灵活多样、渠道畅通,具体如下:1短期融资渠道 :(1)出售回购协议;(2)商业票据;(3)有价证券出借;(4)同业拆借;(5)无抵押信贷额度。2中长期融资渠道:(1)股权融资;(2)发行中长期债券。 除了以上的融资渠道外,美国的证券公司还可以通过使用特殊款项的方式获取资金。其中,美国证券公司的特殊资金来源包括应付给投资者、经纪人而未付的买卖证券的收入、股息和利息,以及进行做市商交易或进行套期保值时剩余的证券空头头寸。美国的融资渠道是一种市场化融资模式,有其自身的优势:①融资渠道多样化。从融资结构来看,既有股权融资又有债权融资,从融资期限看,既有短期融资也有中长期融资。融资渠道多样化和资金来源的丰富使得美国证券公司资金实力雄厚,国际竞争力较强。②有利于降低融资成本和业务的开展。美国的证券公司有多种高效的融资渠道可以采用。因此他们常常根据资金的规模和期限的需求,精心设计融资结构,从而在达到融资目的的同时使融资成本最小化。③融资渠道灵活,有助于控制风险。美国的证券公司在融资时还考虑融资结构与资产结构相匹配。这样能够保证各种到期债务能够得到及时的偿付,从而使流动性风险降低。④资产负债率高。证券公司资产负债率20世纪80年代平均为94.9%,90年代上升到96.6%,2000年和2003年平均为97.0%,到2004年则继续上升到97.2%。
(二)日本的证券公司融资渠道分析
相对于美国,日本的金融市场发展明显不够成熟。日本长期强调间接金融,其银行系统相对比较发达,而资本市场的发展及其作用在很大程度上受到来自政
府以及其他方面的主动限制。无论在经济高速发展时期还是在实行金融自由化、
国际化以后,日本的资本市场在整个金融体系中一直都在扮演着配角,整个市场
建设、市场管理、投资者和中介机构都处在相对落后的境地。日本银行体系独立,
支撑金融体系,而资本市场实际上处在银行体系控制之下,因此所产生的局限性,
或者说负面影响在泡沫经济及其以后的经济恢复过程中表现明显。但日本的证券公司在筹措资金方面有充足的渠道和方式形成了专业化的融资模式。证券公司的融资从大的方面来说有以下几种方式:一是通过货币市场取得资金,二是通过短期借款、抵押贷款以及证券回购等方式从银行或其它金融机构获 取贷款三是通过证券金融公司进行信用交易融通资金。当然,通过上市募集资金,也是证券公司长期资金的重要来源。
(三)加强银证合作
扩宽融资渠道是证券公司首先要解决的问题,不管是任何国家的证券公司,商业银行都是其融资的主要途径之一,虽然在融资的政策上会存在一些差别,但是在证券公司和商业银行之间形成较为顺畅的融资渠道对我国证券公司的融资制度建设都非常重要。从目前来看,我国的货币市场发展滞后,交易手段贫乏,交易规模也较小,相比之下,银行系统总存款额巨大,融资潜力大。因此,必须着手加强印证合作。
(四)积极鼓励优质券商上市融资
我国现在的证券公司有上百家,而上市的证券公司屈指可数。从未来的发展趋势看,国内券商融资方式中上市必然会成为非常重要的方式。我国证券公司要创造条件,把握机会,通过公开发行股票或者借壳上市等途径进行融资融券。鼓励那些优质券商进行上市融资,他们能为投资者带来风险适中、流动性强、回报率高的投资对象,可以降低整个证券市场面临的风险。上市后的券商股权可以更加多元多,法人治理结构更加规范,达到券商制度创新与融资渠道的有机结合。
(五)积极建立证券金融公司
2012年8月30日,中国证券金融公司正式开办转融资业务,海通证券等11家证券公司进行了22笔转融资融入申报,期限全部为28天期,共计成交55亿元。其中,沪市申报11笔,成交33亿元,占60%,深市申报11笔,成交22亿元,占40%。截至收盘,中国证券金融公司共收到11家证券公司提交的保证金18亿元,其中资金5.66亿元,占31.44%;可充抵保证金证券12.34亿元,占68.56%。可充抵保证金证券中,股票占比87.18%,基金占比12.82%。转融通平均保证金比例为32.58%。根据收市时各证券公司提供的担保品情况,各家公司均能够保证次日转融资交易的正常开展。转融资业务试点推出,对市场能够起到积极作用。业务推出当日成交额比前一日成交额所有放大,当日券商板块涨幅第一。
证券金融公司的建立可以避免银行直接和证券公司打交道,从而降低银行贷款的风险值,并且证券金融公司专门服务于证券公司,对贷款的对象及途径进行更加严格地监控与分析,更大程度上保证资金的安全性,建立专营性质的证券金融公司也可以促进国家队证券市场的监控,提高监控力度,因证券金融公司也是一种专营性企业,一般的金融机构不经过国家批准不得参与进来,所以政府需要管理的证券金融公司为有限的几家,这些公司由央行直接注入资金,直接影响公司的决策,这样证券金融公司既能为证券公司提供资金,同时又能调控市场,减少市场波动。
总之,以上几种方式都是我国证券公司加强融资的重要手段,其中组建证券金融公司是非常有利的发展模式,中国证监会于2011年批准了中国证券金融股份有限公司的成立,注册资本达120亿元,主要为证券公司融资融券业务资金和证券的转融通业务,促进了资本市场的稳定发展。这是我国证券公司融资模式的积极探索,实践证明是可行的,要继续探索更为有效的发展模式。
首页
上一页
1
2
3
4
下一页
尾页
4
/4/4
相关论文
上一篇
:
制造业企业销售与收款内部控制研究
下一篇
:
浙江民营上市公司资本结构研究
推荐论文
本专业最新论文
Tags:
证券公司
筹资
方式
分析
【
返回顶部
】