中国上市公司信息披露的制度缺陷及治理对策(三)

    三、我国上市公司在信息披露方面存在的问题

    在不懈的努力下，我国证券市场中上市公司的信息披露已取得了一定的成绩，但不容小觑其中存在的一些严重问题，主要概括为以下几点：

    （一）信息内容披露不真实

    我国信息披露制度已取得一定的成绩，但是仍处于初级阶段，信息披露缺乏真实度。一是信息披露的开始，过度包装的招标说明书，严重失实的财务报表，通过非法资格途径获得的上市资格。有些上市公司通过不恰当的方法处理会计资料，粉饰财务信息，增加虚假利润，骗取投资者和社会的信任。二是虚假的信息陈述，内部利润操作行为严重。我国的上市公司的股权结构中处于控股地位的是国家股或国有法人，更多地考虑的是不是经济利益，而是公司和社会环境等的政治因素，导致国有资产流失等损失，从而增加了内部人员控股的操作成分，为其创造了进行虚假内部控制报告的机会，而这种内部控股的过度集中性也影响了内部控制信息的披露透明度。这些就完全违背了信息披露的真实性原则，不能为投资者提供最根本、最重要的信息。误导性的陈述和虚假记载，模棱两可的语言，违背客观实际的信息会使投资者失去对证券市场，上市公司的信心，使其遭受严重的危害。

    （二）上市公司信息披露的不充分

    信息披露时应该遵循完整性的原则，只要是对投资者决策产生影响的重要信息都应全面、完全的公开。而实际操作中存在着信息披露的不充分，大大影响了投资者的决策判断，其不充分大致可以概括为以下几方面：一是对于与本公司有关联的公司信息披露不充分：二是对公司财务状况披露不够充分：三是对于公司资金的具体去向及所形成的利润信息披露不够充分：四是对于公司内部的一些重要事项的公开披露不够完全：我国上市公司在资产负债表中“固定资产”、“在建工程”、“长期投资”等项目中往往和其他的长期资产合并披露，然而使用者却很难从表中了解其支出额和进展情况，不能很好的对风险和收益做出有效预测。重大投资项目的披露不充分。企业的成败主要在投资决策上,错误的投资决策可能导致企业的倾家荡产。我国上市公司对投资项目,在资产负债表中的“在建工程”、“固定资产”及“长期投资”等项目中与其他长期资产合并披露,相关信息使用者从表内并不能了解重大投资项目的支出额及其进展情况,从而无法对其风险及预期收益进行客观有效的评价。鉴于这种情况,上市公司应增加“重要投资项目支出及其进展明细表”,对重大投资项目相关信息予以充分披露；五是对公司利益不利的信息借故隐瞒或遗漏：一些公司往往对于自己的财务实力及盈利能力进行虚夸，而对于负债及亏损额信息则蓄意掩饰，如在申报时用短期借贷冒充流动负债，还有些公司故意用模糊不清的词语误导投资者，对于“一定让股东满意”等的承诺，并未作详尽的说明，这种虽然没有歪曲事实，但却严重误导了投资者，后果可想而知。实际中的信息披露往往只流于形式或过于简单。短缺的财务数据，含糊其辞的非财务数据和未来预测信息，重要信息如重大交易、高级管理人员股权交易、资产重组交易等的披露不充分，对公司偿债能力的阐述不够充分，以及刻意的隐瞒或遗漏重要财务信息，使投资者做出错误的投资决策。此外由于专业性程度较高，很多非专业的投资者不能从信息披露中的大量数据信息中获得准确信息，最终导致出现虽然这些信息中存在真实性，但是在整体上看这些所谓的公开信依然呈现虚假性的现象。

    （三）信息披露的不及时

    投资者做出投资决策主要依赖于上市公司披露的信息，而公司的运营又是一个不断变化的动态过程，因此及时的披露公司的运营信息才能使投资者了解证券市场的最新信息，调整投资策略，因此上市公司应做到毫不拖延地披露有关重要信息。然而现实操作中，大多数公司在发生重大债务，发生收购，投资项目变更，股权结构调整，投资进度滞后，管理人员变更时，并没有及时对外公开，即便公开已经时过境迁，甚至会误导投资者。

    （四）信息披露具有随意性

    上市公司对外披露信息是一项法律规定的义务，然而很多上市公司却将其看作是一种额外的负担，这就导致了不能主动积极地披露相关重要信息，从观念上缺少一种主动性，却多了些随意性。正是因为上市公司在经营过程中存在着相当数量的不愿意公开的暗点，更加重了上市公司在披露信息方面的偏差认识，从而产生了害怕和回避的心理。

    四、信息披露问题的制度缺陷分析

    上市公司信息披露中的造假问题层出不穷，除了公司本身存在着一定的问题，在我国的各项制度方面也存在着相当一部分的缺陷和不足。在一个法治国家中，各项制度的约束是必不可少的，然而在现今，我国上市公司信息披露制度却存在着严重的制度缺陷，使把自身利益作为首位的上市公司有空间可利用，为制造和发布虚假的会计信息提供了一个制度“温床”。