对国有商业银行利率市场化改革的思考

利率市场化的内涵

（一） 金融交易主体享有利率的决定权

（二） 利率的数量结构、期限结构和风险结构应由市场自发选择

（三） 同业拆借利率或短期国债利率将成为市场利率的基本指针

利率市场化是商业银行金融体制改革的必然产物

（一）利率市场化首先对商业银行驾驭利率的能力提出更高的要求

（二）利率市场化是建立社会主义市场经济制度的必然要求

（三）利率市场化是适应加入世贸组织竞争的需要

我国目前利率管理现状

利率水平和结构不够合理

利率管理体制与市场经济体制不适应

（三）利率水平的确定带有一定的主观性

利率市场化改革对我国商业银行的影响

不利影响

（二）有利影响

商业银行如何迎接利率市场化的到来

首先应是观念的调整与改变

尽快消化历史包袱，在利率市场化中轻装上阵，以便在激烈的竞争中占居有利地位

提高国有商业银行存贷款产品的附加值，以弥补稳健的存贷款产品价格策略的不足

制定执行以效益为中心与效益多元化的战略

（五）贯彻执行“风险与收益相对称的信贷策略”

内 容 摘 要

利率改革的基本原则必须本着“先贷款、后存款；先外币、后本币”。利率市场化是市场经济发展到一定阶段的必然结果，也是经济全球化对我国金融业的必然要求，它将对国有商业银行产生直接而深远的重大影响。我国先后对同业拆借市场利率、债券市场利率、农村信用社市场利率和外资市场利率进行了调整和改革，利率市场化正逐步向我们走来。放开存贷款利率要求长期在政府和政策保护下发展起来的各商业银行，能在业务创新能力、金融服务水平和金融风险的抵御能力等方面有所提高。利率市场化对商业银行来说，既是挑战，更是机遇，商业银行应主动寻求新的应对策略，积极把握新的发展机遇。

对国有商业银行利率市场化改革的思考

从2000年9月21日起，我国外币利率管理发生了重大变革，已放开外币贷款利率，外币贷款利率由金融机构根据国际市场利率的变动情况、资金成本、风险差异等因素，自行确定利率及其结息方式。同时300万美元以上的大额外币存款利率由金融机构与客户协商确定，小额外币存款利率由中国银行业协会统一制定，各金融机构统一执行，这表明我国利率市场化进程的开始。我国利率市场化将遵循“先外币后本币、先批发后零售、先大额后小额、先农村后城市”采取循序渐进的方式；2004年10月29日放开金融机构贷款利率上限（城乡信用社除外）和存款利率下限是中国利率市场化改革进程中具有里程碑意义的重要举措，标志着中国利率市场化顺利实现了“贷款利率管下限、存款利率管上限”的阶段性目标。这项政策构建了现阶段中国利率市场化改革的总体框架 。

一、 利率市场化的内涵

 所谓利率市场化是指中央银行放松对商业银行利率的直接控制，把利率的决定权交给市场，由市场资金供求状况决定市场利率，市场主体可以在市场利率的基础上，根据不同金融交易和各自的特点自由决定利率。利率市场化要求政府放弃对利率的直接行政干预，但并不排除国家的宏观间接调控，即中央银行通过制定和调整再贴现率、再贷款率及公开市场买卖有价证券等间接调控手段形成资金利率。利率市场化包括丰富的内涵，具体为：

（一） 金融交易主体享有利率的决定权

 利率市场化的真正含义是指利率管理机制上要赋于商业银行和其他金融机构相当充分的自主权，把商业银行和其他金融机构的存贷款利率决定权交给市场，由市场上资金的供求来决定市场利率。

 （二） 利率的数量结构、期限结构和风险结构应由市场自发选择

 金融交易的双方应该有权就某一项交易的具体数量（规模）、期限、风险及具体利率水平达成协议，从而为整个金融市场合成一个有代表性的利率数量结构、期限结构和风险结构，这个由市场选择的利率结构比利率管理当局测算并制定利率结构更为科学合理。

 （三） 同业拆借利率或短期国债利率将成为市场利率的基本指针

 从微观层面上看，市场利率比计划利率档次更多、结构更复杂，市场利率水平只能根据一种或几种市场交易量大、为金融交易主体所普遍接受的利率来确定。根据国际经验，同业拆借利率或短期国债利率是市场交易量最大、信息披露最充分，从而也是最有代表性的市场利率，它是衡量市场利率水平涨跌的基本依据。

利率市场化是商业银行金融体制改革的必然产物

利率市场化首先对国有商业银行驾驭利率的能力提出更高的要求

 我国长期实现管制利率，这样的利率状况使得社会资金不能得到合理的配置，商业银行失去了经营的主动性和创造性，对利率变动的敏感性不强，对如何防范利率风险缺乏研究。实现利率市场化后，我国商业银行在利率风险管理的方法、手段、人才等方面都没有充分的准备，面临着更多的问题，这就对国有商业银行提出了更高的要求。

利率市场化是建立社会主义市场经济制度的必然要求

利率市场化是社会主义市场经济的组成部份。管制利率制度与建立社会主义市场经济制度的要求不相适应，建立社会主义市场经济体制的目的是发挥市场对资源优化配置的基础性作用。而管制性利率既不利于引导资金这一资源进行合理配置，又导致利率无法达到均衡水平并灵活地发挥其自动调节经济功能。因此，为了与社会主义市场经济体制相适应，就必须推进利率市场化改革，由管制利率逐步向利率市场化方向转变。

利率市场化是适应加入世贸组织竞争的需要

我国加入世贸组织后，外资金融机构将逐步大量涌入我国金融市场，它们根据收益和风险自主决定存贷款利率，并带来大量新的金融工具，会使我们被动地接受变相的利率市场化。与此同时，必须推进利率市场化改革，使中资金融机构在利率市场化环境中取得生存和竞争经验，迎接外资金融机构进入的竞争挑战。

三、我国目前利率管理现状

利率水平和结构不够合理

主要体现在银行存贷款利差小，盈利水平低；利率结构扭曲，容易引发套利行为；存在着名目繁多的优惠利率，限制了利率杠杆作用的发挥。

利率管理体制与市场经济体制不适应

我国长期实行管制利率制度，这与建立社会主义市场经济制度的要求不相适应。目前我国高度集中的利率管制与频频变化的物价水平之间，常常出现不协调现象。由于利率的政府控制，不仅扭曲了一般企业的行为，而且也扭曲了银行的行为，国有银行由于产权制度建设落后，银行的产权界定模糊，商业银行不仅激励不足，而且约束失灵，经营者非市场化选择的倾向严重，由此而导致的寻租行为和无效交易，使得资本的实际成本大大提高，阻碍了经济的有效运行和健康发展，而且当利率受到管制处于偏低的水平时，一些本来无力借贷的低效企业也借到资金，资金必然被低效率使用，而且由于利率偏低，资金使用成本低，企业倾向于多使用资金，造成不计成本的“资金要素过度占用”现象，与此同时，相当多急需资金的人又得不到贷款，因为高回报的项目往往伴随着高风险，而在利率管制下银行无法根据具体项目与企业的风险水平调整贷款利率，所以干脆不贷，这就使得那些握有高回报项目的企业有苦难言，而这些企业并不在乎利率高几个百分点，在我国资金相对匮乏的情况下，不利于经济体系改革效率的提高。

利率水平的确定带有一定的主观性

利率水平的确定从理论上讲主要是社会资金供求状况、社会资金平均利润率、企业和银行的盈利水平等经济指标，但我国目前正处在计划经济体制向社会主义市场体制的过渡时期，影响利率水平的经济指标如社会资金供求状况、企业和银行的盈利水平和同业拆借市场的利率水平等难以确定，有的受市场灵敏度影响存在时滞效应，使得利率水平难以真正体现市场均衡。

四、利率市场化改革对我国商业银行的影响

（一）不利影响

1．短期内严重影响国有商业银行经营效益。

对优质公司和机构客户存贷款激烈的竞争将导致存贷款利差压缩，利率高低的竞争形成短期内商业银行间的主要竞争手段，甚至是唯一手段，适应的过程也是商业银行自我调整和发展的过程。由此，商业银行的成本收益将难以确定，影响银行的经营效益。

2．将加大国有商业银行的各种风险。

随着实际利率的升高，偏好风险的借款人将更多地成为银行的客户，产生“逆向选择效应”，而原本厌恶风险的借款人也倾向于改变自己项目的性质，使之具有更高的风险和收益水平，这产生了“风险激烈效应”。所以，利率提高会诱使资产的平均质量下降，信贷风险增大。特别是利率超高时，信贷资金便设法流入投机性极强的房地产业、证券投资等高风险行业。利率市场化后，利率将改由资金市场供求关系决定，变动频繁且预见性差，继而影响银行的收入和支出，加大了银行预测损益的难度。

利率市场化后，市场利率风险将逐步增加，信用风险可能恶化，流动性风险将浮出水面，道德风险会更加隐蔽。

3．加大了国有商业银行预测、把握损益的难度。

当前国内的商业银行是在没有经验的条件下参与了利率市场化进程，影响利率水平的因素又众多，把握和预测市场利率水平的难度很大。商业银行必须加强对利率走势的预测和分析，这是进行有效资产负债管理的前提条件。积极的利率风险管理办法必须建立在正确的利率预测基础上，否则只能扩大商业银行承担的风险。

4．国有商业银行的市场竞争力将受到严峻挑战。

银行赢得竞争靠的是核心优势，在利率市场化环境下，价格竞争在所难免，产品与服务竞争会更加激烈，因而将极大考验各家银行的成本控制水平、产品创新能力及市场拓展能力。

（二）有利影响

1．有利于扩大国有商业银行经营自主权，落实定价自主权，为银行进行价格竞争创造空间。

实施利率市场化后银行业同业间的竞争将会更加激烈，银行就可以采取差别化经营策略，其中包括不同的银行间同一币种和档期将会执行不同的利率，同一银行相同的币种、相同的档期可因存款金额的大小可能会有几种存款利率档次，尤其是一些中小商业银行可以充分利用利率自主权

2．有利于国有商业银行开展产品创新，促进业务的快速发展。

利率市场化以后，并不意味着较高的存款利率水平是市场拓展的必然选择。在分析现有存款客户结构的基础上，商业银行要根据不同品种、期限、金额制订科学合理的存款利率，创新吸引不同投资者的金融品种。同时，要加强资产管理、承诺和信用担保、国内外结算业务、银团贷款与融资安排、财务顾问等高附加值的中间业务，完善服务功能，改善收入结构，增加获利空间。在信贷方面，由于商业银行部分优质客户可能流失，而一些新兴民营企业、高科技企业可能增加资金需求，因而商业银行贷款也应推出新的金融品种，不仅为客户提高资金需求，更应该为客户提供资产保值、增值的服务。

3．有利于国有商业银行优化客户结构。

利率的市场化促使各级经营管理部门自觉关注存贷款市场的变化趋势，选择适当的客户群体和结构搭配。利率市场放开后，国内商业银行将面临从过去以广纳客户和扩大市场占有率为目标的粗放式经营，向以吸纳高素质客户和增加银行盈利目标的集约式经营的转型。商业银行要通过多层次的存款差别利率吸引更多的大额优质客户，还可安排服务收费架构进一步细化客户分层，如对客户存款余额达不到某一最低水平就收取较高费用，以足够弥补所有或绝大部分提供该项服务的成本，并为客户提供多种产品、服务组合及收费结构选择，形成银行关系密切的客户基础。同时，国内商业银行要在充分掌握客户资信状况、对银行贡献收益的基础上，进行客户群体的综合评价，进而通过利率导向，有选择性地培育和发展适合自身业务类型和特点的不同结构客户群体。

4．有效减轻民间借贷行为对正常经营秩序的干扰。

只要存在价格的扭曲，价格的修正就会成为一种需要，因此在当前利率水平下，以民间借贷方式所进行的对资金供求关系的调节在所难免。官定利率的存在，为民间借贷的滋生提供了土壤，为腐败现象的产生提供了可能。这种现象将通过利率市场化来解决。

五、 国有商业银行如何迎接利率市场化的到来

做好应对利率市场化改革的准备工作，关键是要抓住当前向利率市场化逐步过渡的有利时机，不失时机地采取措施，弥补劣势，解决现存的主要问题。

 （一） 首先应是观念的调整与改变

银行利率市场化，从本质上说有两点：1，是银行本身企业化，市场化，2，银行间实力的又一轮竞争。因此，国有商业银行在经营观念及竞争观念上都应调整与改变。在经营观念上，银行是企业，国有商业银行有了一项最重要的企业化的权力——存贷款产品定价权(在人行基准利率基础上)，国有商业银行应按企业的标准和要求来制定产品价格、营销策略、人才战略及组织机构调整战略；在竞争观念上，现有银行的竞争，只是低层次的银行间存款市场上的竞争，而贷款市场竞争，效益的竞争等都处于次要的地位。同时，在存贷款市场份额的竞争上，由于各银行提供的服务水平及产品价格上差别不大，企业选择银行也没有相应的差别标准，加上企业的行为也未真正市场化及企业中普遍存在着内部人控制的现象，现有银行在存贷款市场上的竞争事实上更大程度上还是个人人际关系上的竞争。但在银行的服务产品及价格有差别后，开户企业的单位利益应该更高于其它种种利益，银企合作将更大程度上取决于单位利益的合作程度而不是处决于个人人际关系。因此在利率市场化初期，国有商业银行抢占市场份额，不能仅停留在以人际关系抢占与巩固市场份额，更应在提供的服务及产品价格、产品的科技含量等附加值上做文章，建立起富有竞争力的抢占与巩固市场份额的发展模式。

 （二） 尽快消化历史包袱，在利率市场化中轻装上阵，以便在激烈的竞争中占居有利地位

 由于种种历史原因，国有商业银行背负了许多非市场化行为遗留下来的历史包袱，资产质量差，资本金不足，抗风险能力弱。因此在现有存贷款利差较高，经营环境较有利的情况下，国有商业银行应尽快实现赢利，以赢利来消化以前年度的亏损挂帐，按照国际规则计提各项准备金，消化坏帐损失，同时通过财政或股份制改造的形式来补充资本金，防范风险。

（三） 提高国有商业银行存贷款产品的附加值，以弥补稳健的存贷款产品价格策略的不足

 在利率市场化的过程中，中小银行等为抢占市场及为得到更大的收益，一般会打存款产品价格战，同时为得到更大的收益以与所冒风险相匹配，一般也会提高贷款利率。但作为国内大型的商业银行，持续稳健安全经营、保持良好的信誉才是最大的效益。国有商业银行应在安全、效益的情况下，采取中高价批发进货，中低价零散进货及在安全的前提下中低价批发出货，中高价零售出货，重在批发的稳健的存贷款利率价格策略。在利率市场化的过程中，国有商业银行应积极参与竞争，但不应在竞争中不顾存贷款质量而过度追求规模，不然到时会消化不了，形成又一次呆坏帐浪潮而造成重大损失。

为了弥补稳健的存贷款价格策略在抢占市场份额的不足，国有商业银行应发挥本身的网络、人才及经营管理上的优势，不断提高存贷款产品的附加值，形成不同于中小银行的独特的市场竞争力。在提高国有商业银行存贷款产品的附加值上，可以重点在围绕国有商业银行的储蓄卡及客户的存贷款产品保值增值两方面做文章，首先在银行的产品定价从管制到放开的过程中，树立品牌意识，利用国有商业银行的网络优势，将国有商业银行的储蓄卡做成通向资本市场、消费市场，服务市场及其它与人民生活息息相关市场的一个便利通道，再配以电话银行，网上银行业务，国有商业银行的储蓄卡客户就可以足不出户办成天下事，国有商业银行储蓄卡也就有了方便、快捷、安全的良好形象及品牌。第二是在促使客户的存贷款产品保值增值的过程中实现自我的发展，同时利用国有商业银行现有的业务优势，在不断提高总的服务水平的情况下，对不同的客户实行差别化服务。如可以对大客户提供财务顾问等超值服务。

（四） 制定执行以效益为中心与效益多元化的战略

 经营企业就要持续发展，就要讲效益。因为在存贷款利差缩小，行业平均利润率降低的情况下，如果效益好，有实力，则就具备竞争优势，各项业务可进入良性循环；如效益不好，没有实力，则会在国内外通业竞争中会败下阵来。因此，在新的经营环境下，国有商业银行工作应有两个转变：从以存款为中心转到以效益为中心上来；从全面依靠存贷款利差作为利润来源转到业务收入、利润来源多元化上来。存贷差缩小后，应开辟不依靠存贷差来创效益的其它创利渠道。从银行经营的度上来看，效益不仅权是效益，它应是一个综合指标，它涵盖的内容很丰富，它不仅有存款的数量，更有存款的质量(成本及结构)；不仅有贷款的数量，更有贷款的质量(风险与收益)，不仅有存贷款质量的控制，更会体现为达到此种目标而执行的内部控制与管理质量。到今天为止，全国金融机构已有3．5万亿元的存差，巨额存款资金沉淀下来创造不了更大的经济社会效益。这也从一个方面说明存款只是发展的手段，效益才是银行经营的目的及源源不断的竞争动力。

（五）贯彻执行“风险与收益相对称的信贷策略”

在利率管制的情况下，银行只有发放与不发放贷款的权力。但在利率市场化的情况下，银行有了两个权力：贷与不贷和贷款价格制定的权力。相应地，国有商业银行在发放贷款上不仅要面对形成不良资产，贷款本息不能如期收回的风险，同时也将面对效益风险，也即风险与收益不对称的风险。因此国有商业银行在贷款的发放上应贯彻收益与风险相对称的原则，在制定贷款价格政策上不能使风险与收益不对称，不能让高风险的存贷款配置低利率价格；也不能使低风险的产品配置高利率价格。应对所有的贷款单位进行安全等级评定，根据不同的贷款方式，不同的信用等级即综合的贷款安全等级确定不同的贷款利率，控制风险，锁定利润。国有商业银行在利率市场化中，应在内部实行有管制的存贷款利率市场化，在不同的阶段确定不同的控制标准。

 总之，利率市场化改革是我国国有商业银行现阶段金融体制改革的基本方向，也是我国经济和金融融入世界经济一体化的客观要求。为此，我国应借入世的机遇和挑战，借鉴其他国家进行利率市场化改革的成功经验，进一步发挥利率杠杆的经济作用，稳步推进利率管理体制改革，在总结农村信用社利率改革试点经验的基础上，逐步扩大试点范围，加快我国利率市场化改革的步伐。

参 考 文 献

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