金融风险防范研究

一、金融风险的含义和种类

1、金融风险的含义

2、金融风险的种类

二、金融风险防范的意义

1、金融风险的经济后果

2、金融风险防范的意义

三、金融风险防范的过程

1、金融风险的识别和分析

2、金融风险防范策略和方法的选择

3、金融风险防范方案的实施与监控

4、微观金融风险防范与宏观金融风险防范

内 容 摘 要

在资金融通过程中由于各种不确定因素的影响，使资金经营者的实际收益与预期收益之间发生某些偏差，从而使金融活动参与者蒙受损失或获得收益的机会或可能。金融机构所经营商品（货币）的特殊性和金融活动在一个国家的广泛性，使得国家同样会成为面临金融风险的主体。因为，当一个国家的主要几家银行破产而牵连其附属金融机构，从而影响到广大的个人或组织的财务稳定时，整个国家就可能会陷入混乱。无论是金融机构还是非金融部门、个人乃至一个国家，都存在一定的金融风险。金融风险可分为信用风险、利率风险、汇率风险、流动性风险、购买力风险、证券价格风险、心理和道德风险、经营风险。

由于金融机构与其他经济主体的关联以及它在宏观经济中的地位，金融风险的存在和发生对金融机构本身和其他经济主体以及整个经济都将产生严重的后果。重视对金融风险的管理对于任何一个国家来说都是十分必要的，而加强金融风险防范对于我国来说意义尤为重大。金融风险防范者通过对金融风险的识别和分析，根据各种风险的特征、风险程度大小、金融机构的内部条件和外部环境来选择恰当的策略，并制定出具体的行动方案。各种策略和方法可以进行组合和搭配，以达到最佳效果，

为了保证中国金融业乃至整个经济的健康发展，为了保证中国社会和政治的安定，我们有必要对金融风险进行深入研究，以便正确认识风险，找出风险的原因，探索防范、控制和化解风险的方式与途径。

金融风险防范研究

金融风险是指在资金融通过程中由于各种不确定因素的影响，使资金经营者的实际收益与预期收益之间发生某些偏差，从而使金融活动参与者蒙受损失或获得收益的机会或可能。资金融通活动包括了我们通常所说的各种金融业务，即银行业务、证券业务、保险业务、融资租赁业务、信托业务等，这些活动的主要经营者一般指专门从事货币资金经营的金融机构，如商业银行、证券公司、信托投资公司和保险公司等。但事实上面临金融风险的却不止上述这些金融机构，而是还包括参与资金融通活动的其他一些机构和个体。例如，银行借出去的钱固然有收不回来的风险，个人和企业存在银行的钱同样也有因银行破产而不能全数取回的可能；又如通过发行股票和债券筹资的公司和投资于有价证券的非金融机构和个人，他们同样面临金融风险问题。进而言之，金融机构所经营商品（货币）的特殊性和金融活动在一个国家的广泛性，使得国家同样会成为面临金融风险的主体。因为，当一个国家的主要几家银行破产而牵连其附属金融机构，从而影响到广大的个人或组织的财务稳定时，整个国家就可能会陷入混乱。无论是金融机构还是非金融部门、个人乃至一个国家，都存在一定的金融风险，但是在这其中，金融机构作为专门从事货币资金经营的组织，其与金融风险的接触和交锋是最为直接和激烈的。

一、金融风险的含义和种类

1、金融风险的含义

金融风险是指在各种货币经营和信用活动过程中，由于各种不确定因素的影响，使货币资金经营者的实际收益与预期收益之间发生某些偏差，从而使资金经营者蒙受损失或获得收益的机会或可能。金融风险既涉及纯粹风险也涉及投机风险，总的说来，投机风险的成分较大。这与金融活动的内容和特点有关。金融活动本身与投资密切相连，投资的目的是要获得收益或资金增值，而在金融投资领域，各种经济变量（利率、汇率、证券价格等）以及其他因素（国家的有关政策、经济周期、员工和客户素质等）充满了变化和不确定性，风险也因此产生。预期收益越高，风险也越大。风险结果既可能是取得较大收益也可能是造成损失。最典型的投机风险的例子是金融企业在进行股票投资活动时潜在的风险，由于股票价格的变动方向不同，因此作为投资者的金融企业既可能获利，也可能亏损，当然还有一种可能的结果是既无损失也无获利，即不赔不赚。应该指出，尽管投机风险包含了获利可能，但是从风险的角度看，人们关心的是其可能损失的一面。属于纯粹风险的金融风险主要是那些由金融企业的员工和客户以及第三方带来的道德风险和心理风险。如因银行信贷员接受贿赂而使银行形成不良贷款的可能。

2、金融风险的种类

（1）、信用风险

在货币银行学中，信用是指以偿还和付息为特征的借贷行为。另外，我们一般谈到信用时指的是对人的信任，这里的“人”既包括法人也包括自然人。信用行为，无论行为内容是什么，都是基于信任。存款、贷款、证券投资、信托业务、租赁业务、保险业务等金融活动都是基于信任的行为，是给信方（即授信方）对受信方的信任。在有的金融业务中，金融机构是作为授信方，而在其他一些业务中，又作为受信方。例如，银行在存款业务中是受信方，而在放款业务中又是给信方。这里所讲的信用风险是指由于信用活动中各种不确定性而使作为授信方的金融机构遭受损失的可能性，有时也称违约风险。例如通常所说的商业银行信贷风险就属于一种信用风险，是指银行在放款业务中因债务人（受信方）不能按时还款而遭受财务损失的可能性。

金融机构作为授信方的业务有很多种，除了发放贷款以外，还包括购买债券和股票、向客户融券等。信用风险主要体现在金融机构作为债权人而向客户提供资金或证券融通的业务中。由于各种形式的放款是商业银行最主要的资产业务，而其他各类金融机构——证券公司、信托投资公司、租赁公司、保险公司等也提供某种贷款业务或融券业务以及投资债券和股票业务，所以信用风险是金融机构在开展金融业务时普遍存在的一种风险，也是金融业的一个主要风险。

在现实中，信用风险一直是困扰银行业的一大问题，因呆账和坏账过多而使银行倒闭的例子一直在断断续续地发生着，尤其是在经济不景气和出现金融危机的时期。 1997～1998年东南亚金融危机时期，马来西亚、印度尼西亚、菲律宾等国家的多家银行国坏账过多而倒闭。最近几年，日本也有银行因不良债权而破产，并且信用风险已成为威胁到其银行体系稳定的大害。在中国，国有独资商业银行近十年来一直致力于解决已有的不良贷款问题，而事实上，这些银行信用风险问题的出现要早得多。之所以在人们看来没有担心的必要，是因为人们认为它们是国有的银行，规模又大，国家是无论如何不会任凭它们走向破产的。因此，客户一般不会对这些银行丧失信心。而即使在经营上出了一点问题的银行，只要存款人一无所知或者对银行信心不减，继续存款、不挤提，那么银行在短期内也不会有倒闭的风险。

信用分析家从下面几个方面判断一个人或企业的信用状况，（a）品德：偿债决心、声誉、过去的记录；（b）资本：拥有的资产价值多少，稳定性和变现能力；（c）能力：运用其智慧和对所借资金善为使用的能力；（d）担保品：用易出售资产做抵押；（f）经济状况：所处宏观经济环境。

这五个方面就成为信用风险产生的原因。例如，在前面银行信贷风险的例子中，可能是由于债务人的品德原因（如存心赖账）而使银行不能按时收回贷款，也有可能是因为债务人能力较差，没有利用好所借资金而无力按时还款，还有可能因为宏观经济萧条引起的连锁反应使债务人受到牵连而无力按时还款，等等。归结起来，这些因素既有主观方面的，也有客观方面的。

（2）利率风险

利率的上升与下降，意味着利息支出或利息收入的增加或减少。利率的高低反方向影响着证券的价格，因此，利率的上升与下降，又会影响到买卖证券的差价收益。对金融机构来说，利率风险表现为利率可能发生的变动使金融机构的某些业务收益可能受到不利影响。存贷款业务、证券投资业务、长期寿险业务等都面临利率变动的风险。与信用风险不同，利率风险属于投机风险，利率的不同变动方向既可能使金融机构遭受损失，也可能使其从中获得收益；利率的某一变动方向，在使金融机构的某些业务损失收益的同时，也会使其他一些业务受益／损失。

利率是资金的价格，与资金的供求关系互相作用。在实行利率市场化的国家，利率更多地受资金市场供求因素影响，不确定性较大，金融机构所受到的利率风险较大。在实行利率管制的国家，虽然利率波动相对较小，但也可能随着国家宏观经济政策的调整而调整。另外，一个国家与利率有关或受其影响的金融产品种类越多，其所面对的金融风险也越大。

（3）汇率风险

汇率风险是指汇率变动的不确定性有可能给金融企业造成损失。我们谈到风险时，强调的是它的损失性，但事实上，如同利率风险一样，汇率的变动既有可能使拥有外汇业务或外汇资产／负债的金融企业遭受损失，也有可能使其受益。

在一个开放的国家，其银行、证券公司、保险公司、信托投资公司、租赁公司等各类金融机构一般都有某些外汇业务，如投资于以外汇表示的有价证券、远期外汇交易、外汇存贷款、用外汇结算的保险业务等等。从汇率波动对这些金融机构的影响方式的角度分析，主要有以下三种汇率风险：

a、交易风险。汇率的变动有可能使金融企业的预期现金流人减少或流出增加，当然这是将外汇现金流量换算成本国货币进行比较的结果，外汇现金流量的数额并没有变化。当金融机构因投资、存贷款、远期外汇交易等各种外汇业务而拥有远期外汇收入或支出时，就会存在这种交易风险。

b、会计风险。当金融企业制作其财务报表而将某些外币资产或负债折算成本国货币时，以本国货币代表的账面价值可能因汇率的变动而出现损失或收益。

c、经济风险。汇率的持续、大幅波动有可能使一国或多国的经济环境恶化，从而影响到金融企业的业务开展并导致金融企业利润下降。例如 1997～1998年东南亚一些国家本币大幅度持续贬值，经济的正常运行受挫，当地的银行、证券公司等金融机构难以正常开展业务，赢利受到很大影响。

目前，世界上大部分国家实行有管理的浮动汇率制度，加上国际社会部分国与国之间政治关系紧张，全球经济出现波动，使得主要汇率波动频繁，变幻莫测。这些因素无疑加大了汇率风险。

（4）流动性风险

这里说的流动性是指金融资产便于在市场上出售变现而不至于有太多损失的能力以及金融机构方便地筹措到所需资金而不至于花费太多成本的能力。如果金融机构上述能力很强，则可以说它的流动性很好或很强。如果在金融企业急需资金时，其资产的流动性差，而其筹集资金的渠道又不畅通的话，它的经营就会陷入困难，甚至造成严重后果。或者说，这时该金融机构就面临流动性风险，即由于流动性的不确定变化而使金融机构遭受损失的可能性。这种风险所造成的影响在金融机构面临大额偿付时表现得尤为明显。例如，在银行发生挤提时、在保险公司面对一笔巨额赔款时，如果他们的流动性差，就有可能陷入倒闭。

流动性的好坏与多种因素有关，如金融机构资产／负债本身的性质、客户的财务状况和信用、二级市场的发育程度、已建立起来的融资渠道关系等等。原来流动性好的资产有可能因某些因素发生了变化而成为流动性差的资产，而原来畅通的融资渠道也可能因某些因素变化而出现阻塞。金融机构在选择持有资产的形式时不能只考虑流动性，还要同时考虑收益性，这也增加了流动性风险对金融机构的困扰。

流动性风险属于纯粹风险，只会给金融机构带来损失可能，而无获利机会。

（5）购买力风险

购买力是货币的内在价值，购买力风险也称通货膨胀风险，是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。通货膨胀率用一般物价水平来衡量。

各类金融机构无不从事投资活动，在衡量投资回报时不仅要看名义收益率，而且还要考虑实际收益率，即名义收益率剔除通货膨胀率之后的真实的收益情况。当通货膨胀率较高时，金融机构的投资收益所代表的实际购买力在下降。如果通货膨胀率大于名义投资收益率，实际收益则为负，这会给作为投资主体的金融机构造成更大损失。

潜在的通货膨胀预期还会影响到金融机构的业务量，扰乱它们的正常经营，使它们赢利减少。因为在通货膨胀情况下，人们认为货币不值钱，不如购买有形商品，因此会增加即期消费，从而相应减少了银行储蓄、证券投资以及购买保险产品，从而使金融机构的业务量减少。另外，金融机构为弥补通货膨胀因素给客户带来的损失，有时会采取一些吸引客户的措施，如保值条款。承诺提高存款利率或降低贷款利率或采用浮动利率等等，而通货膨胀未来走势的不确定变动使这些措施有可能令金融机构遭受损失。

（6）证券价格风险

证券价格风险是指由于证券市场价格变动的不确定性使作为投资主体的金融机构遭受损失的可能性。各类金融机构都与证券的市场价格有着极为密切的联系，表现之一就是证券价格高低直接影响着他们所持证券资产的价值高低以及资本利得收益的多少。如果证券市场价格持续下跌，市场低迷，那么这些金融机构所持有的证券资产价值将不断降低，取得资本利得的机会几乎没有，甚至为负。尤其是对专门经营各种证券业务的证券公司来说，证券市场价格持续回落和长时间处于低位，将直接减少其业务量和利润。

证券价格的波动可能是局部的，也可能是涉及整个市场范围的大面积波动。如果只是个别证券价格发生了变动，其影响主要限于持有这些证券的个别金融机构；如果市场上绝大部分证券的价格都发生变动，那么所有的金融机构都会受到影响。另外，如果市场上的证券有的价格上涨，有的下跌，那么金融机构的风险会较小，并且有获利的机会；如果所有证券价格都下跌，那么金融机构的损失风险会很大，下跌幅度越大，损失也越大，并且不会有从中获利的机会；如果所有证券价格均上涨，那么所有的金融机构会皆大欢喜。

证券价格受诸多因素影响，如宏观经济形势、政治事件、投机炒做、投资者信心、发行公司业绩及其变动等等。有些因素如宏观经济形势、投机炒做、投资者信心等，往往会影响到整个市场上所有证券的价格走势。例如 2002年，由于各国经济普遍不景气和投资者普遍信心不足，导致各国证券市场的价格指数普遍处于较低水平。又如美国投资家乔治·索罗斯管理的量子基金为追求高水平的投资回报率而大举流入泰国的证券市场，在将股票价格炒到很高价位时，大量抛售所持股票，迅速逃离泰国市场，由于资金规模巨大，成为导致泰国股票市场几乎崩溃以及东南亚该次金融危机的一个重要原因，金融机构遭受了严重损失。另外一些因素如针对某只证券少量资金的投机炒做、某些上市公司的变动。突发事件等则一般只对某些证券的价格产生影响。例如2001年美国“9·11”事件爆发后，美国股票市场上航空类股票大跌。由于证券价格尤其是股票价格的变动有时难以捉摸，所以金融机构在选择投资品种时应该充分考虑到这种风险。

（7）心理和道德风险

心理风险是指由于金融机构内部有关人员主观上的疏忽大意或过失而给该金融机构造成损失的可能性。如银行信贷业务中，如果信贷员主观上发生疏忽或过失，出现审贷不严、不按程序行事、轻信借款人、放贷后粗放经营等行为，就有可能使银行形成不良贷款。

道德风险是指由于金融机构内部和外部有关人员的不诚实。故意隐瞒以及欺诈行为而可能使该金融机构遭受的损失。机构内部人员的道德风险多种多样，如银行工作人员通过伪造单据和签字等手段骗取本银行存款，证券公司有关人员挪用客户资金和证券，保险公司工作人员盗用保险费等等。机构外部人员的道德风险包括不法分子运用高科技手段对银行进行巨额诈骗，投保人或被保险人通过故意制造事故等手段骗取保险公司的赔款等等。有的时候，金融机构的内部人员和外部人员还会勾结起来，共同进行金融诈骗，使金融机构蒙受巨大的损失。

道德风险与前面介绍的各种风险有两点不同之处：一是道德风险事件给金融机构造成的损失有时永远不能被发觉。二是伴随着道德风险事件的发生一般也意味着有人触犯了法律，只是是否被起诉的问题。

由于现代社会普遍实现了非现金流通和转账结算，加上信用卡和电话、电脑网络的广泛使用，使得金融领域技术和结构越来越复杂，而整体上却越来越脆弱，在一定程度上为“有心人”进行违法犯罪创造了空间。近三十年来，道德风险和心理风险已经给世界各国的金融机构造成了巨额损失。

（8）经营风险

经营风险主要指企业的决策人员和管理人员在经营管理过程中出现偏差或失误，或者不能做得更好而导致公司赢利水平下降的可能性。经营风险最主要的表现为决策风险和执行风险两个方面。经营风险对金融机构的危害既存在于金融机构自己的经营管理中，也存在于其他有关企业的经营管理中。

a、决策风险和执行风险

决策风险是指企业的各层决策人员在制定企业的战略以及在开展具体业务的过程中因判断和决定失误而使企业遭受损失或处于不利地位的可能性。执行风险是指企业中有关工作人员因未能很好地执行一个正确的决策而可能给企业带来的损失或使企业处于不利地位。金融企业在管理过程中和开展各种金融业务时同样要面临决策风险和执行风险，这些风险既有内部因素也有外部因素。内部因素如金融企业决策人员、管理人员缺乏有关知识、经验或市场意识，没有适时推出创新的金融业务以及具体执行人员还是来自公司内部的决策失误或管理不善。

b、经营风险对金融机构的危害途径

金融企业本身的经营管理不善必然会使其经营效率和效益受到不利影响，同时，由于金融企业因业务关系而与许多其他企业有关联，因而这些关联企业的经营风险也会通过某种途径危害到金融企业。例如，从银行取得贷款的企业面临的经营风险有可能使它不能按时偿还银行贷款，从而使银行遭受损失。又如，发行债券或股票的企业如果经营不善，则拥有这些债券或股票的金融企业就会丧失红利收益，甚至失去本金，或者因这些证券的市场价格下跌而使拥有这些债券或股票的金融企业资产贬值。

二、金融风险防范的意义

金融机构在一国的经济生活中扮演着重要角色。在股份制盛行和金融市场证券化的环境下，金融机构的职能和作用已经不只是帮助企业和个人进行单纯的筹资和投资，而是通过复杂的资本运作比以往更多地参与企业的经营管理决策，成为企业成长和发展的顾问和推动者，金融机构同其他企业的利益关系也比以往任何时候都要密切。此外，在市场经济国家，金融机构是传导宏观货币政策的重要途径，金融机构的顺利运行也是国家宏观政策得以顺畅实施的保证。

金融企业经营的对象是货币，其开展的业务无不涉及货币、证券、投资和信用，其业务性质决定了金融业是比其他行业更容易遭受风险侵袭和危害的领域。而由于金融机构与其他经济主体的关联以及它在宏观经济中的地位，金融风险的存在和发生对金融机构本身和其他经济主体以及整个经济都将产生严重的后果。

1、金融风险的经济后果

（1）金融风险对微观经济的影响

这里所说的“微观经济”是指的金融机构本身及其客户。金融风险给金融机构造成的不利影响主要有三：一是可能造成直接的经济损失，而且一般损失金额巨大，甚至导致破产。如金融诈骗案和银行挤提；二是增加了风险防范支出费用，尤其是当金融机构面临多种风险或风险比较严重的情况下更是如此。如支付更多的保险费、支付新增加的风险防范人员的工资、套期保值所额外支出的成本等；三是严重的金融风险使该金融机构的声誉受到消极影响，从而削弱了其在同行中的竞争能力。

金融机构存在较大的风险隐患对其客户而言也是极其不利的。首先，如果某个金融机构因风险事件而出现经营不稳定局面，那么它的顾客的融资环境就会变得糟糕，这就势必在其经营上产生负面影响；其次。在集团化经营情况下，一家金融机构陷入严重的风险灾难中，往往会牵连到集团中的其他公司，产生连锁不良反应。

（2）金融风险对宏观经济的影响

金融机构与其他经济主体之间有密切的关联，并且它在宏观经济中有着不同寻常的地位，因而，金融风险对宏观经济的影响程度也是不言而喻的。金融体系就像是一个国家资金领域的交通枢纽，如果金融体系有重大风险，那么凡是和资金有联系的个人或组织，都将受到或多或少的困扰或实质性的不利影响，并且联系越密切，受到的牵连越大。而一个国家与资金和金融机构有联系的部门几乎包括了所有的私人部门和公共部门，重大的金融风险通过各种辗转，影响的将是整个国家的投资、消费、国际贸易、物价、汇率、就业和经济增长状况。关于这一点，由严重的金融风险事件引发的东南亚金融危机对该地区几个国家的宏观经济的打击就是一个贴切的案例。

金融风险对一国的宏观经济会造成影响，但同时，一个国家宏观经济状况如何也决定了其抑制金融风险的能力以及承受和消化重大金融风险事件的能力。

2、金融风险防范的意义

重视对金融风险的管理对于任何一个国家来说都是十分必要的，而加强金融风险防范对于我国来说意义尤为重大：

第一，中国目前的金融机构体系是由计划经济体制下的金融机构转变和发展过来的，它们在管理理念上和业务经营中仍存在遗留下来的不足之处，使得它们在当今这样一个竞争激烈的环境下面临较多的风险。而存在风险隐患的地方恰恰也是中国金融机构管理和经营比较薄弱的领域，因而，金融机构进行风险防范的过程就是完善金融企业管理和经营的过程，这对于中国金融企业整体素质和竞争力的提高都具有积极作用。

第二，金融机构加强风险防范，往往意味着要更加严格地约束和规范其客户的金融行为，例如银行加强对信用风险的管理意味着银行将对借款企业的投资活动有更多的约束以降低风险，这在客观上也有利于这些作为客户的企业更加注重自身的风险防范工作和规范自身的经营行为。

第三，中国的金融机构、其他经济主体以及整体经济承受风险的能力都还有待增强，在这种情况下，加强风险防范意识，提倡防患于未然的风险防范思想，对中国社会、经济的稳定和持续发展具有重要意义。

第四，反对过度投机、崇尚诚信和理性投资是金融风险防范思想所倡导的内容之一，因此，加强金融风险防范意识和推动金融风险防范工作将有助于拂去浮在一些人意识中的投机心理，有助于建立起脚踏实地、诚实守信的社会风尚，这对于一个民族和一个国家的健康发展是十分重要的。

三、金融风险防范的过程

金融风险防范的主体主要是各类金融机构自身，但同时，金融机构在国家宏观经济中的地位和金融风险的严重危害波及整体经济的程度使得宏观上的金融风险控制也格外重要。

1、金融风险的识别和分析

在对金融风险进行任何实质性管理之前，首先要对其进行识别和分析。识别即找出金融机构在开展各种业务过程中所面临的和潜在的各种风险，总结出哪些业务或环节存在风险以及存在哪些风险。分析就是对列出的这些业务风险进一步考查它们的特征和成因，并在此基础上定性或定量地衡量和预测各种风险的程度大小，即估计这些风险损失的可能性和损失的严重性，最后确定风险的相对重要性，明确它们需要处理的轻重缓急程度。

2、金融风险防范策略和方法的选择

金融风险防范的策略和方法主要有预防、回避、分散、保值、转嫁、补救、补偿七种。

（1）、预防

预防是指在识别出某种金融风险并经过分析后，积极主动地采取各种防备性措施以防止风险事件的发生，即所谓防患于未然。例如，银行认识到在向私人小规模企业发放抵押贷款的业务中存在较大信用风险和流动性风险，于是严格制定审查制度、叮嘱信贷员在执行时谨慎行事、在确定抵押物时注意其质量和易出售性。贷款发放后密切关注借款企业的经营情况。这些都是对信用风险和流动性风险有效的预防性措施。一般说来，无论是否还会采用其他的风险防范策略和方法，预防策略是各类金融机构都必须使用的。预防策略和方法具有成本低、主动、有效的优点。

（2）、回避

对于那些迫在眉睫或难以预防的金融风险，有时可以采取回避的策略，即金融机构通过设法离开风险所在的载体来避免风险。例如，若采用回避策略来处理上面例子中银行向小企业发放贷款业务潜在的信用风险的话，那么干脆决定不要再开展这项业务了，这样，这种业务风险也就不会降临到这家银行头上了。又如，面对汇率风险，若预测某种外汇汇率将要下浮，采用回避策略则可以将这种外汇头寸兑换成其他币种以及尽量减少所持有的以这种外汇表示的资产。显然，这种策略并不是总是可取的：一是回避风险的同时也失去了收益的机会；二是有时回避了一种风险，但可能因此而面对另外的风险；三是比较被动。但对于那些风险隐患大、获利微不足道甚至亏损的业务来说，金融机构不妨尝试回避策略。

（3）、分散

分散策略和方法是金融机构进行风险防范时运用较多的一种。分散的一种含义是金融机构不要集中经营一种业务而要尽量同时拥有多种业务。例如，证券公司可以分散从事证券承销、自营、经纪等多种业务。如果只从事其中一种业务，恐怕证券公司不能获得足够的利润。另外，在每一种业务里，又包含子类业务，例如承销业务包括股票的承销、公司债券的承销和政府债券的承销等等。这样，一个公司的利润不过分依赖于某一种业务，而是多种业务互相平衡赢利或损失，从而就避免了因这一种业务亏损而导致整个公司亏损的风险；分散的第二种含义是对于某种风险较大的业务在可能的情况下寻求多个承担主体，如一笔巨额贷款通过辛迪加方式进行，这样就将风险分散给了多家银行而不是只由一家银行承担；分散的第三种含义是要尽量扩大业务的经营区域和客户种类。

如同预防策略一样，各类金融机构在业务经营过程中应想到分散风险的思想。可以说，分散也是一种有效的预防，是一种先见之明。分散策略对于金融机构管理投资业务和外汇业务中的风降比较有效。

（4）、保值

一般我们所说的保值是指保证某种资产在将来不会出现贬值或价值缩水。在这里，保值或称套期保值，专门指的是金融机构通过某种创新的金融交易方式来抵消自己已经面临的某种金融风险，保证将来不至过多减少收益或者过多增加支出。这种方法主要针对外汇风险、证券市场的系统性风险和利率风险，这几种风险的共同特点是都存在即期和远期的一个时间间隔，如果没有这个时间间隔，这些风险也就不成为风险了。通过操作，寻求保值的金融机构或者在交易成交时就可以将未来某种收益或成本确定下来（如通过远期交易或期权交易），或者可以用一种交易冲消另外一种交易或所持有的金融资产的损失，保证在一定程度上减少自己将来可能的损失（如通过期货交易或掉期交易），但这个程度却是不确定的。

（5）、转嫁

转嫁（转移）策略是指金融机构通过某些合法的手段和方式将自己面临的某种风险转移至其他经济主体。常见的转嫁目的地包括客户、担保人和保险公司。例如，银行通过提高贷款利率将购买力风险转嫁给借款人（客户）；银行通过要求借款人提供担保人而将信用风险转嫁给担保人；银行通过自己投保相应的信用保险，或要求借款人投保保证保险将信用风险转嫁给保险公司。转嫁策略是一种坦率和公平的想法和做法，现实中也比较简单易行，但不要忘记：并不是所有的金融风险都可以做到合法转嫁，有些金融风险如经营风险是无处可以转移的。另外，转嫁是有成本或有代价的，例如保险转嫁要支付保险费；转移给客户可能会丧失一些业务。

（6）、补救

补救策略是指在金融风险事件发生时或发生后采取某些行动避免损失的继续以减少给金融机构造成的损失。例如发生银行挤提事件后，为控制事态继续发展，银行应适当地对客户进行劝说和解释或者做出某些承诺，以便银行有时间采取其他措施，避免造成破产后果。在很多情况下，补救的效果是有限的，所以金融机构不能过多地依靠这种方法。但在危难情形下，补救与否以及补救努力的程度不同，事情是会有所不同的，因而补救的意识和行动还是应该具备的。从某种意义上说，主要的金融风险事件发生时分别采取哪些补救措施，金融企业管理层对此应该事先就有一定的准备。

（7）、补偿

补偿策略是指在金融风险损失实际发生后，金融机构寻求某种途径，部分或全部地补偿自己已经遭受的损失。例如，借款企业因为某种原因无力偿还银行贷款，如果该贷款属于抵押贷款或者已经投保了的信用保险，那么银行可以通过出售抵押物或向保险公司索赔来弥补自己的损失。补偿虽然发生在金融风险损失之后，但补偿依据却是在事先就合法设计好的。可见，补偿策略有预防和转嫁的思想在里面。

对每一种金融风险，有多种管理策略和方法。金融风险防范者必须根据各种风险的特征、风险程度大小、金融机构的内部条件和外部环境来选择恰当的策略，并制定出具体的行动方案。各种策略和方法可以进行组合和搭配，以达到最佳效果，做到呼之即来，来之能用，用之则灵。

3、金融风险防范方案的实施与监控

金融机构要将风险防范工作落实到具体部门和具体人员，在适当时候组织有关人员对金融风险防范的成本和效果进行总结和评价，并可使用相应的奖惩制度来约束和促进风险防范活动。金融风险防范是一个不断循环的过程，已经做出的选择不一定是最佳的，随着金融机构内部条件和外部环境的变化，有必要对风险重新进行考察和衡量，在此基础上选择更适合的风险处理安排。

4、微观金融风险防范与宏观金融风险防范

微观金融风险防范就是金融机构从自身利益出发，对于存在于其业务经营中的、威胁到自身生存和发展的那些风险进行识别、分析和处理的过程。但是由于金融风险的特殊性，微观金融风险防范事实上难以真正消除风险隐患。如前所述，金融风险不仅给金融机构自身带来诸多潜在危害，还可能给其他经济主体甚至宏观经济造成极大威胁。从前面对金融机构面临的主要金融风险及其管理策略的分析中可以看出，仅仅依靠金融机构自己的努力很难实现使各有关经济主体以及整体经济都远离金融风险威胁的风险防范效果。因为，一方面由于“只缘身在此山中”的缘故，有时金融机构自己不能识得金融风险的庐山真面目；另一方面，有些金融风险的产生（例如，银行过多地在国外金融市场从事衍生外汇交易活动，从而带来较高的流动性风险和其他有关风险）是金融机构本身为了追求高额利润而不顾原则甚至是置有关法规于不顾造成的，由于涉及其短期利益，该金融机构往往不愿意失去这样的冒险获利的机会，换句话说，有些风险是金融机构情愿、主动追求的，要想让金融机构自己自觉地主动回避这些风险，恐怕不太可能。因此，要消除金融风险危害，不能仅依靠金融机构的自律，必须同时有外部的力量对金融风险进行防范和监督。

金融机构以外的力量中最主要的就是金融监管机构，即中央银行、银行监督管理委员会、证券监督管理委员会、保险监督管理委员会等。除此之外，外部力量还包括国家的其他有关部门，如审计部门、工商管理部门、消费者协会、司法部门等以及金融机构的广大客户。这样形成的以金融监管机构为主的对金融风险进行管理的格局就是宏观的金融风险防范。这些对金融风险的管理最终会通过某些过程反馈到金融机构的经营管理中，促进它的风险防范。

作为宏观金融风险防范的中心和主体，金融监管机构进行风险防范的着眼点是整个金融业，出发点是这个市场上所有参与者的权益均衡，监管的目的是防范和避免那些可能冲击整个金融业甚至扰乱国家宏观经济的金融风险事件的发生。为此，金融监管当局所做的风险防范工作既应该有利于保持金融市场的稳定性和增强人们对金融体系的信心，又要维护和促进金融市场的有序和高效率运行，促进各市场参与者规范和稳健经营，保障各投资者的利益。

要实现这个目标，宏观金融风险防范应注重以下几方面工作：一是建立起一整套的对金融市场运行进行监管的法规体系；二是建立对金融机构进行信息披露的通畅途径，从而加强各有关经济主体和部门对金融机构的了解和监督；三是寻求建立有效的市场保护机制，如建立存款保险制度，就既可保护客户的利益，也可对面临危险的金融机构提供某种帮助。

经过二十多年来改革开放的洗礼，中国的金融体制发生了根本性的变化，一方面大大促进了国民经济和金融的繁荣与快速发展，另一方面，伴随这些变化而产生的金融风险的困扰也越来越突出。随着社会主义市场经济体制的建立和不断完善，金融成为国民收入的主要分配手段后，国民经济的各种矛盾总要集中反映在金融领域，从而形成金融风险。自1979年开始，中国金融领域开展了银行专业化改革，使四家国有商业银行逐渐成为自主经营、自负盈亏的经济实体，业务经营的风险相应增加。改革开放后在一大批股份制商业银行相继问世的同时，证券、保险、信托、金融租赁等机构也如雨后春笋般出现，而且这些金融机构一开始就基本上是按市场方式运作的。因此，伴随中国完整的金融体系的形成，金融风险也在金融体系的各个构成部分逐渐扩散。特别是中国一些金融机构面临的困境甚至被关闭的事实，更昭示了金融风险的现实性和严重性。同时，随着对外开放程度的加深，中国的金融业也日益融入国际金融发展的洪流。金融活动全球化和国际化程度的加深既有利于中国经济的快速发展，也使中国的金融业更容易受世界金融市场动荡的影响和冲击。尽管我们将1997年发生的亚洲金融危机成功地阻止在国门之外，但它至少向我们昭示了两点：一是有关亚洲各国金融危机的爆发是其国内金融风险长期累积的必然结果，因此，要想防止危机，必须切实防范和控制金融风险；二是在中国经济金融不断开放、经济金融的国际化进程不断加快的情况下，如何健全国内金融制度、完善金融业的运行机制、有效防范和控制金融风险的累积、增强国内金融业对危机的免疫力和抵抗力，应当引起我们的密切关注。

中国已经加入世界贸易组织一年有余，尽管“入世”为中国金融业的现代化和国际化发展带来了良好的机遇，但与此同时，我们不得不承认，随着入世后中国金融业对外开放程度的加深，外资金融机构必将大量涌入国内，与国内金融机构进行激烈竞争。外资金融机构一般规模较大，经营机制灵活，服务手段先进，因此国内多数金融机构远非他们的对手。这说明，“入世”给中国金融机构带来的除了机遇外，更多的恐怕是竞争的风险。

总之，改革开放二十多年来中国金融运行的实践表明，金融风险在中国已经成为现实的存在，并且呈现出日益累积的迹象。因此，为了保证中国金融业乃至整个经济的健康发展，为了保证中国社会和政治的安定，我们必须对金融风险进行深入研究，以便正确认识风险，找出风险的原因，探索防范、控制和化解风险的方式与途径。

参 考 文 献

1．菲利普·F．海斯：《危机中的亚洲》，宇航出版社，1999。

2．李早航、周天勇主编：《现代金融风险》，中国金融出版社，2000。

3．里查德·德尔：《全球证券市场风险及监管》，宇航出版社，1999。

4．施兵超、杨文泽：《金融风险管理》，上海财经大学出版社， 2002。

5．刘金章主编：《金融风险管理综论》，中国金融出版社，1998。

6．曾国坚、河五星：《银行风险论》，中国计划出版社，1995。

7．王海智、马有信：《金融风险典型案例评析与防范》，中国金融出版社，2000。

8．曾康霖主编：《商业银行经营管理研究》，西南财经大学出版社，2000。

9．黄宝奎主编：《西方银行业务与经营》，西南财经大学出版社，1995。

10．陈仕亮主编：《风险管理》，西南财经大学出版社，1994。